中國如何應(yīng)對歐元區(qū)危機(jī)?
英國《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站6月12日發(fā)表署名文章《中國如何應(yīng)對歐元區(qū)危機(jī)?》，主要內(nèi)容如下：
筆者上周從香港飛往北京，下午5點(diǎn)登機(jī)，卻趕上北京上空航空管制，一直坐在飛機(jī)上等。機(jī)長每次通知說大概需要一個(gè)小時(shí)左右可以飛，可是一再拖延，等了6個(gè)多小時(shí)。開始還覺得不用等太久，可后來沒有信心了，擔(dān)心航班或許會取消的時(shí)候，飛機(jī)終于凌晨起飛。這一過程不禁使我想起希臘問題，幾年來不斷波折四起，每次眼看要退出歐元區(qū)但又有妥協(xié)，解決之路卻又顯得十分漫長，不斷被拖延。
當(dāng)前全球焦點(diǎn)又一次聚集在希臘6月17日大選。這個(gè)只占?xì)W元區(qū)GDP、政收入均約為2%的國家，自2009年以來，便不斷上演懸崖勒馬的驚險(xiǎn)劇，觸動市場敏感的神經(jīng)。例如去年10月份，歐盟峰會剛剛同意減記50%希臘債務(wù)、增加對希臘資金援助之后，希臘前總理帕潘德里歐便突然宣布舉行全民公投及提前大選，引發(fā)德法的強(qiáng)烈譴責(zé)和金融市場的大幅波動。希臘公投鬧劇最終以組建聯(lián)合政府收場。
對于6月17日希臘選舉，市場比較十分悲觀，認(rèn)為希臘退出歐元區(qū)的可能性較來越大。我反而認(rèn)為，6月17日希臘大選無論結(jié)果如何，都很難有最終結(jié)果。我想選舉無非兩種結(jié)果，一是支持緊縮的新民主黨贏得選舉，那其也會與德國就緊縮方案重新討價(jià)還價(jià)。二是反對緊縮的極左派政黨聯(lián)盟贏得大選。但可以知道，競選宣言未必是執(zhí)政綱領(lǐng)，因?yàn)榫芙^緊縮意味著希臘政府即使不還債還是入不敷出，將需要更大力度的緊縮。權(quán)衡利弊之下，相信其也會改變態(tài)度。
有意思的是，希臘的政治就頗具戲劇性。如今大家希望能勝利的新民主黨，以前被認(rèn)為是希臘陷入危機(jī)的禍?zhǔn)祝ツ赀�是反對黨，曾公開反對歐盟一攬子救助方案，后被迫與泛希臘社會動黨形成聯(lián)合政府，接受緊縮條件。現(xiàn)在極左勢力崛起時(shí)倒成為救星了。
希臘進(jìn)入歐盟和歐元區(qū)受益匪淺是毋庸置疑的。在過去二十幾年（金融危機(jī)以前），希臘享受著較高增長，并有較高的勞動生產(chǎn)率。1991年希臘人均收入是德國三分之一，現(xiàn)在是二分之一了。特別是加入歐元區(qū)后，融資成本降低更為希臘的發(fā)展創(chuàng)造了較好條件。但希臘并沒有借此機(jī)會進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，財(cái)政及貿(mào)易逆差沒有任何改善。出口以服務(wù)為主，制造業(yè)比重極低，對外依賴程度較強(qiáng)，缺乏實(shí)際的競爭力。可以預(yù)見，一旦希臘退出歐元區(qū)，將很難獲得新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。
而目前三駕馬車顯然并未對希臘退出做好充分準(zhǔn)備，防火墻仍未建立。受希臘危機(jī)引發(fā)的恐慌情緒影響，西班牙國債收益率不斷攀高，危機(jī)大有擴(kuò)散趨勢。值得肯定的是，近日西班牙銀行業(yè)將獲得千億歐元的救援，顯示歐元區(qū)國家開始聯(lián)合救助金融體系，及金融一體化的開始。而西班牙也讓步接受救助，顯示認(rèn)識到問題的嚴(yán)重性。防止危機(jī)蔓延到西班牙是歐債危機(jī)的關(guān)鍵。
這樣看來，短期內(nèi)歐元區(qū)不會解體，也不會有決定性的結(jié)果，歐債問題是一個(gè)中期的危機(jī)。但值得注意的是，無論哪種情況發(fā)生，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的格局幾乎無法避免。5月歐元區(qū)PMI為46%，創(chuàng)下了三年以來的新低。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)從邊緣國家向核心國家蔓延。5月德國PMI為49.3，跌至34個(gè)月來最低點(diǎn)。而法國和西班牙的衰退幅度也進(jìn)一步加大。另外4月歐元區(qū)失業(yè)率高達(dá)11%，同比增加1.1個(gè)百分點(diǎn)。我認(rèn)為，隨著德國、法國經(jīng)濟(jì)放緩壓力加大，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)二季度陷入負(fù)增長概率較大。因此，對待歐債危機(jī)，短期內(nèi)不用過度恐慌，而長期應(yīng)對其經(jīng)濟(jì)衰退、資本回流國內(nèi)、貨幣貶值做出積極應(yīng)對。
外貿(mào)出口方面，中歐歷來互為重要的經(jīng)貿(mào)伙伴。2011年，中歐貿(mào)易額達(dá)5672.1億美元，增長18.3%。而歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)迫使歐元區(qū)國家經(jīng)濟(jì)疲軟，必將大幅放緩中國對歐出口。目前中國對歐洲的出口已經(jīng)從早前兩位數(shù)的增速下降到個(gè)位數(shù)、甚至負(fù)增長，出口面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況也不容樂觀。去年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將今年定調(diào)為“穩(wěn)中求進(jìn)”，而更早一些的央行貨幣政策報(bào)告中提出了為實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)，將對貨幣政策進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。但從最新公布的5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)下滑已經(jīng)超出預(yù)期，消費(fèi)、投資雙雙下滑，顯示穩(wěn)健政策無法實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長。況且往年GDP增速平均低于工業(yè)增速3個(gè)百分點(diǎn)，目前工業(yè)增速已經(jīng)不到10%，預(yù)示GDP恐怕已經(jīng)滑落至7%，甚至更低，保增長階段或已到來。
投資方面，由于全球經(jīng)濟(jì)增長乏力、發(fā)達(dá)國家鼓勵產(chǎn)業(yè)回歸，今年中國FDI也出現(xiàn)逐步下降趨勢。今年1至4月，中國實(shí)際使用外資金額378.81億美元，同比下降2.38%。其中歐盟對華投資降幅較大，歐盟27國對華實(shí)際投資19億美元，同比下降27.9%。
銀行風(fēng)險(xiǎn)方面，在歐債危機(jī)的影響下，歐資銀行從亞洲地區(qū)撤資明顯。當(dāng)然，發(fā)達(dá)國家的企業(yè)陷入困境、價(jià)值低估之時(shí)，也為中國企業(yè)走出去提供了絕好的機(jī)會。
中國的外匯儲備中約有27%的歐元資產(chǎn)。歐元貶值，不利于外匯儲備的保值增值。應(yīng)對全球貨幣體系的困局，中國唯有推動人民幣國際化以應(yīng)對。可以看到當(dāng)前決策層推動人民幣國際化的步伐正在加快，包括擴(kuò)大存款利率上限及貸款利率下限，擴(kuò)大人民幣浮動區(qū)間，推動離岸市場發(fā)展與國內(nèi)金融改革等等，是在“十二五”末達(dá)到人民幣實(shí)現(xiàn)基本可兌換的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。（沈建光）
