海外看空中國(guó)樓市過(guò)于悲觀

      時(shí)間:2012-05-25 09:39   來(lái)源:人民日?qǐng)?bào)海外版

        調(diào)控趨向有保有壓 市場(chǎng)成交開始復(fù)蘇

        海外看空中國(guó)樓市過(guò)于悲觀

        標(biāo)普、穆迪兩大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)今年以來(lái)對(duì)在海外發(fā)債的中資房地產(chǎn)企業(yè)頻繁調(diào)降信用評(píng)級(jí)。標(biāo)普和穆迪日前還分別發(fā)布相關(guān)報(bào)告,對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商的流動(dòng)性狀況表示不樂(lè)觀。中資房企的還債風(fēng)險(xiǎn)是否已經(jīng)相當(dāng)高?中國(guó)樓市未來(lái)一段時(shí)間的走向如何?記者就此采訪了業(yè)內(nèi)人士。

        評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)維持負(fù)面展望

        穆迪日前發(fā)布報(bào)告表示,中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商的流動(dòng)性狀況逐漸惡化。在穆迪評(píng)級(jí)的29家開發(fā)商中,今年到期的短期債務(wù)總額達(dá)到人民幣1590億元,較2011年12月壓力測(cè)試時(shí)增長(zhǎng)了23%。其中境內(nèi)債務(wù)為人民幣1280億元,境外債務(wù)為人民幣310億元。穆迪維持對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的負(fù)面展望,并預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月房地產(chǎn)業(yè)的基本面將繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。

        此外,標(biāo)普日前發(fā)布的報(bào)告顯示,2012年初,中資開發(fā)商面臨的局面是今年到期的債務(wù)規(guī)模處于高位且流動(dòng)性遭到削弱;另一方面,房地產(chǎn)銷售前景疲弱,再融資狀況困難。2012年許多獲評(píng)級(jí)開發(fā)商面臨較高的再融資風(fēng)險(xiǎn),特別是那些信托貸款和境外債務(wù)在到期債務(wù)中所占比例較高的開發(fā)商。

        標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師李國(guó)宜表示:“我們公開評(píng)級(jí)的30家中資開發(fā)商2012年到期債務(wù)規(guī)模占未到期債務(wù)總額的31%,這一比例并不高。但是,今年到期債務(wù)中約42%是境外債券、境外銀行貸款和境內(nèi)信托貸款,一些開發(fā)商在對(duì)上述債務(wù)種類進(jìn)行再融資時(shí)可能遇到較大困難。”

        中資房企會(huì)否出現(xiàn)還債風(fēng)險(xiǎn)

        那么,中資房企會(huì)否出現(xiàn)很高的還債風(fēng)險(xiǎn)呢?

        “房地產(chǎn)資金鏈比較緊張的狀況在相當(dāng)多的中資房企中是存在的,特別是許多房地產(chǎn)企業(yè)存在對(duì)去年政策的誤判,沒有以價(jià)換量,造成目前承受高負(fù)債和高庫(kù)存的雙重壓力。我認(rèn)為,按照現(xiàn)在的去庫(kù)存速度,7、8月份將會(huì)有不少房地產(chǎn)企業(yè)面臨較高的償債壓力。”經(jīng)濟(jì)學(xué)博士馬光遠(yuǎn)對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

        財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀對(duì)本報(bào)記者分析說(shuō),與境內(nèi)債務(wù)和信托融資相比,中資房企在境外融資的量要小很多。根據(jù)目前的狀況來(lái)看,一些缺乏融資渠道的中小房地產(chǎn)企業(yè)或是以中高端地產(chǎn)為主的房企,到今年年中的時(shí)候,其銀行債務(wù)和信托債務(wù)會(huì)進(jìn)入償債高峰,可能會(huì)有較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)于中資房企的資金狀況要區(qū)別來(lái)看,不能一概而論,一些大的房產(chǎn)商,其資金較為充足,地產(chǎn)結(jié)構(gòu)也較合理,比如以商業(yè)地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)為主,這些房企的償債風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

        葉檀認(rèn)為,由于境內(nèi)外利差相差大,越來(lái)越多的中資房企愿意到境外融資,還有一些企業(yè)未雨綢繆,愿意為打開未來(lái)資金通道到境外融資。因此,標(biāo)普、穆迪等對(duì)中資房企的總體狀況做出不佳的評(píng)估,對(duì)開發(fā)商的融資成本是會(huì)產(chǎn)生一些影響的。

        中國(guó)指數(shù)研究院指數(shù)研究總監(jiān)何田對(duì)本報(bào)記者表示,標(biāo)普、穆迪對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的展望可能有些過(guò)于悲觀了,忽略了市場(chǎng)成交量正在向好的方向發(fā)展。盡管目前中資房地產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)性不容樂(lè)觀是肯定存在的,但我們也要看到,那些大的房企的資金狀況與短期負(fù)債是能大體持平的,流動(dòng)性狀況要好于2008年,這主要得益于大的房企經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī)后,減少了拿地等支出。

      編輯:張潔

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