后美元時代新興經(jīng)濟體將登上國際貨幣舞臺

　　由于擔心美國經(jīng)濟可能再陷衰退和歐洲主權債務危機風險外溢，歐美主要股市18日再次暴跌，摩根士丹利和高盛雙雙調(diào)低全球經(jīng)濟增速。這是歐美債務危機帶來的恐慌效應。更令人擔心的是：美國是否會利用不受外界制約的印鈔權來濫印鈔票，最終使美元信用體系崩潰，從而顛覆原有的國際金融秩序。

　　這種擔心并非杞人憂天。當初，為避免國際貿(mào)易因價格波動而無法進行，世界各國選擇了一種彼此都能夠承認價值的貨幣作為國際貨幣，用于流通、結算。然而，這一做法如今卻因脫離實體經(jīng)濟、盲目發(fā)行貨幣、進行虛擬資本運作而給世界經(jīng)濟帶來重創(chuàng)，這不得不令人反思。

　　以“二戰(zhàn)”后美元主導的國際金融秩序為例：當時，各國認為綜合國力、黃金和GDP總量均居世界第一的美國，有能力將其貨幣——美元作為國際貨幣，這樣不但便于流通，更因有雄厚的經(jīng)濟實力做基礎，有助于國際市場保持穩(wěn)定。即便在“布雷頓森林體系”解體后，不再與黃金掛鉤的美元依舊被視為最重要的國際貨幣。然而，四十年之后，處于霸權地位的美國國債遭到了自己國家信用評級機構的降級。美元能否繼續(xù)作為國際貨幣引發(fā)了多方質(zhì)疑。

　　就目前的國際經(jīng)濟格局而言，并沒有出現(xiàn)一個比美國更有信用和實力的經(jīng)濟體，而美國還有中東石油以及強大軍事力量做保障，其在國際金融體系中“獨大”的地位仍無法撼動。不過，美元霸主地位正在衰落已成事實，尤其是維持對中東的控制使美國必須支出每年數(shù)千億美元的軍費，而最近發(fā)生的中東動蕩進一步提高了這種維穩(wěn)成本。不用多久，美國勢必又將回到發(fā)鈔——借債——繼續(xù)發(fā)鈔的老路上來，一旦美國所欠的全部國債利息超過政府每年的稅收收入和新債規(guī)模之和，美國的信用將被進一步降級。美元已經(jīng)陷入一個惡性循環(huán)的怪圈！

　　而美元如果發(fā)生崩盤，現(xiàn)有的國際金融秩序勢必發(fā)生重大變化。屆時，為保證國際貿(mào)易繼續(xù)平穩(wěn)進行，一種或幾種新的大國貨幣可能會作為替代美元的新儲備貨幣出現(xiàn)。從目前的世界局勢來看，美國自1945年以來的霸權很難被其他國家復制。加上現(xiàn)在黃金的數(shù)量不能完全無法滿足世界貿(mào)易所需的流動資金規(guī)模，僅以一國貨幣充當國際貨幣的可能性已經(jīng)不大。因此可能取代美元的新貨幣應該是多國共建信用的產(chǎn)物。這對新興經(jīng)濟體而言，無疑意味著機遇和挑戰(zhàn)。

　　事實上，一些新興經(jīng)濟體已經(jīng)積極準備。早在2009年，東盟10國與中日韓財長便聯(lián)合宣布建立區(qū)域外匯儲備庫；日前舉行的南美洲國家聯(lián)盟12國財政部長和央行行長會議，也決定動用南盟各國央行的外匯儲備，成立一個覆蓋整個南美地區(qū)的金融穩(wěn)定基金，一旦外匯市場或債券市場出現(xiàn)大幅波動，這筆資金將緊急援助各成員國，以保持各國貨幣的穩(wěn)定。

　　至于中國這個世界第二大經(jīng)濟體，其貨幣——人民幣尚未自由流通就成了許多國家外匯儲備中的品種。2009年中國開展跨境貿(mào)易人民幣結算；去年IMF的份額改革中，中國的份額升至世界第三；日前中國副總理李克強赴香港視察時則表示，要把人民幣結算范圍擴大到全國，開展外資銀行以人民幣增資試點，這一系列事件反映出人民幣在國際化道路上正不斷探索和前進。

　　不過，成為國際貨幣，同時也意味著將面臨金融市場上各種暗礁的伏擊。在水深萬丈的金融界，中國乃至其他新興經(jīng)濟體都應該記住當年中國前領導人鄧小平的一句名言“摸著石頭過河”。用適當保守和穩(wěn)健的貨幣政策來節(jié)制資本，根據(jù)實體經(jīng)濟的發(fā)展來確定發(fā)鈔規(guī)模，根據(jù)各國物資出口量來分享鑄幣稅，這才可能在公平、公正、包容、有序的基礎上避免金融對實體經(jīng)濟的沖擊，建立起適應形勢發(fā)展的新國際金融秩序。(白鶴鳴)