外媒:從佐丹奴提升到阿瑪尼 亞洲企業需激進并購

      時間:2012-03-13 13:23   來源:中國新聞網

        中新網3月13日電 華爾街日報中文網今天刊文分析稱,盡管手頭現金充裕,并在世界各地大肆收購資產,但由于缺乏強大的品牌影響力,亞洲企業的定價能力較弱,只能扮演價格接受者而非制定者的角色。如果亞洲企業想從佐丹奴的檔次提升到喬治阿瑪尼的檔次,他們就應該放棄一些企業并購方面的保守做法。

        文章表示,手頭現金充裕的亞洲企業在世界各地大肆收購資產之際,有一個問題也日漸凸顯出來──亞洲以外沒多少人聽說過這些收購欲望強烈的亞洲公司。

        花旗集團說,缺乏品牌知名度是亞洲公司面臨的不利因素之一,因為盡管這些公司的資產負債狀況處于30年來的最佳水平,但缺乏強大的品牌卻使他們的定價能力比較弱,導致他們只能扮演價格接受者而非價格制定者的角色。

        文章指出,一定程度上正是由于這個原因,過去15年中亞洲企業的利潤率不斷降低,而發達國家的企業在利潤率方面卻屢創歷史新高。

        除日本以外亞洲地區的企業中,真正能被世人叫得出名字的只有三星電子、LG電子等幾家韓國企業以及臺灣的宏達電。

        花旗集團說,亞洲公司今后自然會選擇的發展戰略是購買西方品牌、通過向增加值曲線的上方移動以提高企業的利潤率。亞洲企業迄今為止在并購方面的表現一直很保守,自2001年以來他們所支付收購款的平均溢價僅為16%。這是因為亞洲公司本身已經在高增長市場上經營,他們覺得自己沒有必要為增長型資產支付溢價,亞洲公司轉而選擇了收購較便宜企業的所謂價值型投資方式。

        但如果亞洲企業想從佐丹奴的檔次提升到喬治阿瑪尼的檔次,成為花旗那樣的企業,他們就應該放棄一些企業并購方面的保守做法。花旗的亞洲策略師羅斯金說,在利率處于歷史低點、亞洲公司的資產負債狀況非常強勁之際,并購給亞洲企業提供了一條擁有知名品牌的快車道。

        由于亞洲企業在當前低利率環境下也不愿發行債券,用現金和股票收購依然是亞洲企業青睞的收購方式。因為發債融資依然是一個成本非常低廉的籌資選擇,亞洲企業在實施并購時可能會考慮更多借助這一手段,而企業資產負債表上的負債額越高,就能為股東創造越多的價值。(中新網財經頻道)

      編輯:李靜

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