北京中天嘉華理財顧問有限公司高級理財師李大治

　　財商人生理財顧問北京財富管理中心總經(jīng)理沈林靈

　　主持人：中國證券報記者　　　丁 冰

　　面對2010年可能產(chǎn)生的通脹以及加息環(huán)境，投資者應如何選擇保險理財產(chǎn)品？本期匯豐理財圓桌邀請了三位保險理財專家為投資者解答這一問題

　　保險也可對抗通脹

　　主持人：2010年隨著宏觀經(jīng)濟的復蘇態(tài)勢企穩(wěn)，通脹和加息的預期也日漸升溫，在此形勢下投資者該如何應對？

　　李大治：從2009年的股市、樓市、大宗商品交易行情以及流動性上來看，2010年將是溫和通脹的一年。抗通脹的工具有很多，比如房產(chǎn)、股票、貴金屬、銀行理財產(chǎn)品等等。很多投資者不清楚，保險產(chǎn)品在提供基本保障外，也同樣具有抗通脹功能，比如分紅險、萬能險和投連險。

　　分紅險是壽險的一個大類，一般可分為投資類分紅險和保障類分紅險。隨著通脹的到來，我國將進入加息通道。分紅險的主要投資渠道為國債、企業(yè)債、協(xié)議存款、基金等方面。在加息周期中，新發(fā)債券和協(xié)議存款的利率也會隨之上升，從而使分紅險的紅利隨息而動，以幫助投資者規(guī)避加息風險。而保監(jiān)會“保險公司至少應將可分配盈余的70%分配給分紅險客戶”的規(guī)定，使投資者可以通過分享保險公司的投資收益用來抵抗通脹。

　　相對于分紅險與萬能險，投連險的風險較大，但收益性也更強。更重要的是，它可以完全替代基金，并幫助投資者解決如何挑選基金的苦惱。投連險用的是FOF的理念，也就是“基金中的基金”。具體來講，投連險是由保險公司的投資經(jīng)理從市場上的公募基金中篩選出多只優(yōu)秀產(chǎn)品進行搭配、組合而成。按照不同的風險等級，投連產(chǎn)品一般可分為四類賬戶：成長型(股票基金組合)、平衡型(混合基金組合)、穩(wěn)定型(債券基金組合)和安益型(票據(jù)、短債以及貨幣基金的組合)。風險由高到低，各賬戶間可免費互轉。投資者可根據(jù)市場行情適時調(diào)換。

　　李春：在2010年通脹和加息的預期、資本市場復雜多變的態(tài)勢下，分紅型險種和有保證最低收益類的產(chǎn)品，如萬能險，會受到穩(wěn)健型投資者的青睞。

　　分紅險是一種以保障為主、收益為輔的長期性產(chǎn)品，紅利分配較為穩(wěn)定。由于它的產(chǎn)品特性，決定著保險公司不會把分紅型險種的資金用于高風險投資，定期存款和債券通常是這類產(chǎn)品的投資主體。因此它受經(jīng)濟震蕩和金融危機的影響較小，不論加息還是減息都不會改變這類險種的投資大方向。

　　萬能險在提供保障的同時，它的紅利分配更積極靈活。各家萬能險的結算利率包括兩部分：一是保底利率，1.75%-2.5%不等；二是浮動利率，浮動利率主要受調(diào)息周期影響上下浮動，同時也部分反映各保險公司的投資收益水平。

　　自從2008年9月降息通道打開后，保險公司利差空間降低，共有20余家保險公司相繼下調(diào)了萬能險結算利率。而在目前的加息預期下，很多保險公司相繼上調(diào)或準備上調(diào)萬能險產(chǎn)品的結算利率。從這里可以看到萬能險與利率聯(lián)動的效應。在目前資金市場價格處于低位和升息的預期下，萬能險可以同時享受資金價格優(yōu)惠和資產(chǎn)價格上升的雙重利好。

　　沈林靈：分紅險作為儲蓄型產(chǎn)品，風險較小，面對加息預期，它的收益也會水漲船高。

　　儲蓄型產(chǎn)品占主導

　　主持人：2009年在保險全行業(yè)結構調(diào)整的背景下，分紅險成為保險主力產(chǎn)品，2010年這一趨勢能否延續(xù)？

　　李大治：2010年分紅險再續(xù)強勢應該不算意外。現(xiàn)階段我國保險業(yè)所處的發(fā)展階段非常適合分紅險的發(fā)展。

　　據(jù)測算，分紅險的保費增速與前一年的投資收益率高度正相關。從目前的數(shù)據(jù)看, 2009年我國整體保險行業(yè)的投資收益高于預期，保險公司取得的豐厚投資回報所帶來的高分紅，必將刺激2010年分紅險保費高增長。另外，2009年10月1日頒布的新《保險法》大大拓寬了保險資金投資渠道，擴大了投資有價證券的范圍，允許投資不動產(chǎn)，這無疑增強了未來分紅險的收益預期。

　　沈林靈：2010年資本市場維持震蕩上行的可能性較大，如果股市不出現(xiàn)如2006-2007年那樣的大牛市的話，兼具保障與儲蓄功能的分紅險依舊會是主流產(chǎn)品。

　　李春：保險的基本功能是風險保障。保險的發(fā)展經(jīng)歷了幾百年的歷史，從傳統(tǒng)型保險到分紅型保險，再到投資型保險，經(jīng)歷的時間很長。并且所有這些產(chǎn)品在國外、國內(nèi)都持續(xù)存在。不管有沒有結構調(diào)整，有沒有通貨膨脹，銀行加不加息，分紅型保險或保證最低收益型保險都將延續(xù)很長時間。

　　因人而異選擇產(chǎn)品

　　主持人：投資者購買保險產(chǎn)品時應當考慮哪些因素？

　　李大治：選擇分紅險，投資者必須清楚每年的分紅是一個不確定因素，保險公司不會承諾收益。對于投資類分紅險需要仔細查驗歷史“成績單”，看看過去每年的紅利是否大于同期通貨膨脹率和市場利率。而保障類分紅險則需重點關注人身保障、額外保障和實際返還。

　　購買萬能險，投資者首先要知道無論是2.5%的保底利率，還是每月公布的結算利率，都是基于扣除保障成本、手續(xù)費、賬戶管理費等費用后進入投資賬戶資金的收益。而且在保單生效的最初5年里，保險公司扣除的費用比例較高，實際進入投資賬戶的資金較少，如果退保損失較大。

　　挑選投連險，投資者首先要考慮公司的專業(yè)程度和投資基金的長期業(yè)績及歷史經(jīng)驗，其次要比較費率。投連險的費率一般包括認購費、贖回費、管理費及買賣差價(一種變相收費的方式)。最后要看公司軟件方面的支持，是否可以網(wǎng)上操作并有賬戶自動互轉功能、各賬戶間是否可無限次免費互轉、贖回或賬戶轉換時是否可以按當天凈值結算等等。

　　李春：如果僅是為了投資而購買保險的話，其實不如買基金、買股票、買房產(chǎn)、買債券等收益來得更直接。因為不論是何種類型的保險，它或多或少都有保障功能。如果帶有保障功能，投資者就會為此付出一定的成本，而這個成本往往是投資者在獲取收益的目的下不愿意付出的。保險保的是收入和財務目標的順利達成，與它聯(lián)系的是風險。如果我們從風險的角度去考慮問題，那么就有章可循。具體可以從以下三方面去判斷：

　　第一，保障內(nèi)容是否合適。人生風險主要來自大病，意外殘疾和死亡，相對應的保險有大病險、意外險和壽險。

　　第二，保額是否足夠。制定保障計劃的時候，保額要跟收入對應，要跟家庭的各項支出對應。保險就是家庭的替補隊員，主力下場了，保險就得接上，發(fā)揮該發(fā)揮的作用。

　　第三，就是保費的投入和險種的選擇問題。應根據(jù)投保人的需求和收入能力而定。