歐美市場上利空因素匯集，熱錢紛紛流向新興市場，人民幣近期的快速升值顯示人民幣資產再度受捧，而香港市場成為資金進出的必經之地，充裕的流動性給港股帶來支撐。

　　歐洲局勢不樂觀

　　近來歐美局勢并沒有想像中樂觀，歐盟峰會之后，雖然就歐洲銀行業聯盟的組建問題達成統一，但關于歐債危機只字不提的態度卻令市場難以接受。美國方面亦難樂觀，大選之前，市場對QE3措施的質疑聲此起彼伏，而且部分企業的財報業績也不甚理想。

　　國際評級機構穆迪最近下調了西班牙五個地區的評級之后，該國借貸成本上漲。與此同時，西班牙正承受著要求其尋求主權救助的壓力。此外，數據顯示法國制造業景氣指數跌至逾兩年來最低水準，引發市場擔心歐元區第二大經濟體的狀況。歐盟峰會上沒有對歐債危機的解決或者說歐洲經濟的刺激政策作出對策，難免會讓投資者對歐元區的經濟狀況產生擔憂。雖然歐洲銀行業聯盟能夠聯合起來抗衡危機蔓延，但最終的落實還是需要時間。

　　目前來看，西班牙在今年無法達到此前預定的財政赤字控制目標或已是定局，而此前各國際評級機構不斷下調該國地方政府的評級，則使得該國的財政狀況變得更加風雨飄搖，或許該國的經濟與財政狀況已經進入了惡性循環當中，如何才能解脫還是需要歐盟以及歐洲央行的繼續努力。

　　熱錢涌向新興市場

　　自美聯儲9月宣布第三輪量化寬松計劃以來，經濟數據漸見改善，但失業率仍處在7.8%高位，使美聯儲仍有繼續實施相關刺激政策的理由。但是從另一方面來看，美聯儲在作出推行QE3的決定之后，短期仍有可能會繼續觀察經濟形勢的變化，而接近大選，政策面上有保持相對穩定的需要，繼續做出大動作的可能性有限。

　　美股在連續高位長時間盤整后，近來出現連續的下跌狀態，歐洲局勢的惡化可能促升市場上的避險情緒升溫，而最近人民幣升值迅速，美元的吸引力大不如前，熱錢紛紛從歐美市場涌向中國等新興市場，造成美股市場上的流動性逐漸缺乏。另一方面，最近上市公司的財報結果大多數都不太盡如人意，更是促成資金外流的因素。

　　香港市場最近受到資金持續流入的支持，整體的表現相對較為強勢。因中國經濟增長前景逐漸樂觀，金融市場投資價值更是具有強大的吸引力，歐美投資機構隨即改變投資組合，不斷增加亞太區投資比重，帶動資金流入。

　　港股市場一方面得到熱錢持續涌入帶來的流動性支撐，另一方面則受惠于內地政策寬松的樂觀憧憬，近段時間的走勢明顯較強。但投資者也應謹慎看待市場的強勁表現，畢竟外圍市場不確定因素仍有可能會對中國經濟或香港市場形成影響。