國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在17日發(fā)布的《財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告》中指出，由于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，各國(guó)財(cái)政政策必須在開(kāi)拓短期增長(zhǎng)空間以面對(duì)脆弱的經(jīng)濟(jì)以及重建長(zhǎng)期空間以提升財(cái)政的穩(wěn)固之間保持平衡。有分析認(rèn)為，這對(duì)很多國(guó)家來(lái)說(shuō)是一個(gè)兩難選擇。

　　總體而言，金融風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但比六個(gè)月前的情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。在許多發(fā)達(dá)國(guó)家，債務(wù)比率處于歷史高位，且還在上升，借貸需求仍十分龐大，金融市場(chǎng)仍處于戒備狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)也未消除。

　　2009年，各國(guó)的赤字和債務(wù)水平都幾乎達(dá)到了高點(diǎn)，目前，已經(jīng)開(kāi)始回落，但總體債務(wù)水平仍然處在較高位置。

　　據(jù)IMF的預(yù)測(cè)，今年，所有發(fā)達(dá)國(guó)家的赤字將從占GDP4.3%下降到2.5%，而國(guó)家公共債務(wù)水平將為GDP的107%。中國(guó)、印度、俄羅斯和巴西等新興經(jīng)濟(jì)體預(yù)計(jì)今年的赤字平均水平為GDP的2.1%，國(guó)家債務(wù)將會(huì)下降到GDP的36%。

　　在主要發(fā)達(dá)國(guó)家中，日本赤字占的比重今年將高達(dá)10%，2013年達(dá)到8 .7%。自2009年以來(lái)，日本躋身于高負(fù)債政府行列。今明兩年日本公共債務(wù)占GDP的比重將分別增至235.8和241.1%，盡管仍是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最高，但預(yù)測(cè)已經(jīng)下調(diào)。由于20年來(lái)的低增長(zhǎng)和多輪刺激經(jīng)濟(jì)的開(kāi)支，日本是迄今為止全球最高水平。大部分的日本國(guó)債由日本國(guó)民購(gòu)買(mǎi)。日本是傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄大國(guó)，這使政府能承受別國(guó)所不能承受的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　美國(guó)2012年預(yù)計(jì)赤字水平會(huì)達(dá)到GDP的8.1%，公共債務(wù)水平為GDP的107%。英國(guó)赤字水平會(huì)達(dá)到GDP的8%，公共債務(wù)水平為GDP的88%。

　　在歐洲，2012年赤字水平會(huì)達(dá)到GDP的3.2%，比2010年的6.2%低，但高于歐元區(qū)設(shè)定的3%的目標(biāo)。德國(guó)是情況比較好的一個(gè)國(guó)家。今年的赤字水平為0.8%，低于2010年的4.3%，公共債務(wù)為G D P的79%。法國(guó)赤字水平為4.6%，低于2009年7.6%的高點(diǎn)。國(guó)家債務(wù)水平為89%。

　　希臘是歐元區(qū)的重債國(guó)，在IMF和歐盟救援條款的嚴(yán)格控制下，2012年預(yù)計(jì)赤字水平會(huì)達(dá)到G D P的7.2%，比2009年下降了一半多，公共債務(wù)水平為GDP的153%。意大利和西班牙也是歐洲比較窘困的國(guó)家。經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)濟(jì)滯脹，意大利國(guó)家債務(wù)今年會(huì)達(dá)到GDP的123%，但赤字水平相對(duì)較低，為2.4%。IMF預(yù)計(jì)今明兩年意大利都無(wú)法達(dá)到預(yù)算平衡，至少要等到2018年，這比意大利政府自己承諾的2013年債務(wù)平衡要晚5年。西班牙政府最近已經(jīng)形成一種控制預(yù)算的緊縮共識(shí)，希望能將西班牙的赤字水平從占GDP的8.5%降低到5.3%，低于2009年的11.2%，公共債務(wù)水平今年達(dá)到GDP的79%。然而，新預(yù)算目標(biāo)可能會(huì)引起更為疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　IMF在最新報(bào)告中已經(jīng)提高了今明兩年全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)，但也清楚地說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍十分脆弱。多國(guó)政府面對(duì)的是提高保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和減少赤字債務(wù)也維護(hù)財(cái)政金融穩(wěn)定的雙重問(wèn)題。

　　IMF認(rèn)為，各國(guó)決策者面對(duì)著政策抉擇的兩難，對(duì)于這一背景之下，IMF提出了一些建議。

　　對(duì)于還有財(cái)政空間的國(guó)家，近期的財(cái)政調(diào)整計(jì)劃應(yīng)該避免對(duì)經(jīng)濟(jì)活力和就業(yè)形成壓力。盡管有足夠財(cái)政空間的國(guó)家可以考慮放慢近期調(diào)整的腳步來(lái)降低經(jīng)濟(jì)向下的風(fēng)險(xiǎn)，如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放慢，有財(cái)政空間的國(guó)家應(yīng)該允許自我穩(wěn)定機(jī)制來(lái)自由運(yùn)行以允許赤字增加，避免過(guò)度的財(cái)政緊縮，以免破壞經(jīng)濟(jì)環(huán)境。但是中期而言，公共財(cái)務(wù)不應(yīng)該影響持續(xù)的發(fā)展。

　　對(duì)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家來(lái)說(shuō)，今年財(cái)政調(diào)整將會(huì)較慢。對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的情況，應(yīng)該認(rèn)為，這種放慢是合適的。中期而言，之前被侵蝕的財(cái)政空間應(yīng)該完全被重建，以保留對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走低時(shí)的靈活性。

　　從短期看，許多國(guó)家對(duì)于無(wú)法預(yù)料的沖擊仍然是脆弱的，這使得他們幾乎沒(méi)有什么空間來(lái)修復(fù)政策錯(cuò)誤。盡管在主要的大國(guó)，債務(wù)比率預(yù)期在2015年起有望穩(wěn)定，然而倒退的風(fēng)險(xiǎn)是存在的，這限制了政策選擇。

　　在目前衰退的國(guó)家，新的研究證明，由于經(jīng)濟(jì)疲弱時(shí)期的乘數(shù)效應(yīng)，對(duì)于財(cái)政調(diào)整的負(fù)面影響是巨大的，當(dāng)乘數(shù)在高端，財(cái)政政策調(diào)整對(duì)債務(wù)比率的影響可以被推遲。因此，只要條件允許，漸進(jìn)而穩(wěn)定的政策調(diào)節(jié)是最好的。調(diào)整必須有民眾的信心和信任度。

　　政府的政策在短期能有靈活性，而長(zhǎng)期則沒(méi)有。需要削減債務(wù)比率說(shuō)明很少國(guó)家有長(zhǎng)期的財(cái)政空間，因此，中期調(diào)整計(jì)劃顯得很有必要。