目前主要發(fā)達(dá)國家的利率仍然保持低位，過多的流動(dòng)性在全球涌動(dòng)，一些新興經(jīng)濟(jì)體成為熱錢覬覦的對(duì)象。

　　據(jù)路透社報(bào)道，亞洲開發(fā)銀行24日在一份名為“亞洲債券觀察”的報(bào)告中稱，新興東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)迅速反彈、貨幣大幅升值以及利率較高，吸引大量海外投資和資本流入，這可能會(huì)造成區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。亞洲開發(fā)銀行所指的新興東亞地區(qū)包括中國、中國香港、印度尼西亞、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南。

　　國際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德日前在接受法國《世界報(bào)》專訪時(shí)指出，一些新興經(jīng)濟(jì)體目前有資本流動(dòng)失控、泡沫成形、儲(chǔ)備增加的風(fēng)險(xiǎn)。“這些國家的利率高于發(fā)達(dá)國家，匯率的壓力較大，”布蘭查德表示。

　　美國《華爾街日?qǐng)?bào)》文章指出，對(duì)各國政府和央行刺激復(fù)蘇的舉措可能帶來不良副作用的擔(dān)憂正在與日俱增，這種副作用就是在亞洲尤為明顯的房地產(chǎn)、股票和外匯市場(chǎng)的資產(chǎn)泡沫。

　　世界銀行此前曾警告說，東亞一夜之間重新涌現(xiàn)出的數(shù)十億美元投資資金增加了對(duì)亞洲股市和中國內(nèi)地、中國香港、新加坡和越南房地產(chǎn)市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的擔(dān)憂。

　　美國紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院教授魯里埃爾·魯比尼近日為英國《金融時(shí)報(bào)》撰稿指出，自今年3月以來，各類高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)——股票、石油、能源和大宗商品——的價(jià)格一直在強(qiáng)勁上揚(yáng)，新興市場(chǎng)資產(chǎn)類別(新興市場(chǎng)股票、債券和貨幣)的上漲幅度則更大。資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲的原因受益于近零利率和定量寬松政策帶來的一波流動(dòng)性。但助長這輪資產(chǎn)泡沫的一個(gè)更重要的因素，是由所有利差交易之源動(dòng)力造成的美元疲軟。

　　魯比尼還表示，美元已成為利差交易的主要融資貨幣。那些做空美元、以很高的杠桿買入高收益資產(chǎn)和其它全球性資產(chǎn)的投資者，他們簡直是在以負(fù)利率(年化利率為負(fù)10%或負(fù)20%)借入美元。利差交易持續(xù)的時(shí)間越長、規(guī)模越大，同時(shí)資產(chǎn)泡沫變得越大，那么隨后資產(chǎn)泡沫破裂的規(guī)模也就越大。美聯(lián)儲(chǔ)和其它政策制定者似乎沒有意識(shí)到，他們正在制造一個(gè)極其可怕的泡沫。他們無視于此的時(shí)間越長，市場(chǎng)未來下跌得就越慘。

　　目前，部分新興經(jīng)濟(jì)體已開始采取措施控制熱錢流入。路透社報(bào)道，亞洲開發(fā)銀行區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合辦公室高級(jí)顧問赤松范隆24日稱，若政府或貨幣當(dāng)局試圖限制資本流入短期流動(dòng)性領(lǐng)域，他認(rèn)為這是合理的，因這種流動(dòng)可能令經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性遭到破壞。路透社文章說，印尼央行正研究限制外資持有一個(gè)月期印尼央行存單(SBI)的可能，作為控制熱錢流入的方法之一。赤松對(duì)此舉表示支持。（記者 王云）