經(jīng)濟(jì)日報(bào)：由市場來檢驗(yàn)科創(chuàng)板成色

　　“科創(chuàng)”成色關(guān)鍵要靠市場檢驗(yàn)。即便企業(yè)進(jìn)入了科創(chuàng)板這個(gè)大考場，也并不表示一定能夠獲得好成績。如果科創(chuàng)板能夠吸引到一大批科創(chuàng)領(lǐng)域細(xì)分產(chǎn)業(yè)的“隱形冠軍”，那就是成功的潛在基礎(chǔ)之一。仔細(xì)分析目前申報(bào)科創(chuàng)板的37家企業(yè)，這個(gè)苗頭已經(jīng)開始顯現(xiàn)，科創(chuàng)板一定會(huì)前途光明

　　近期，科創(chuàng)板進(jìn)展迅速，已有37家企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板，其中有3家企業(yè)的狀態(tài)從“已受理”變更為“已問詢”。一時(shí)間，市場各方熱議申報(bào)和受理企業(yè)的科技含量等，甚至有人擔(dān)心未來科創(chuàng)板科創(chuàng)含量可能會(huì)不足。

　　設(shè)立科創(chuàng)板和試點(diǎn)注冊制，是中國資本市場的“改革試驗(yàn)田”，受各方關(guān)注是必然的。市場熱議和剖析受理企業(yè)的科創(chuàng)含量，有助于形成依法履職盡責(zé)的市場環(huán)境，有其積極意義的一面。不過，如果一個(gè)孩子還沒生出來，就擔(dān)心他以后長得不好看，就有點(diǎn)兒杞人憂天了。一方面，在科創(chuàng)板落地階段，市場需要對新規(guī)則予以理解和消化，申報(bào)企業(yè)逐漸增多還需要一個(gè)過程；另一方面，受理環(huán)節(jié)僅對企業(yè)申請文件齊備性、中介機(jī)構(gòu)資質(zhì)等進(jìn)行核對，相當(dāng)于把“入場”關(guān)，問詢階段也只相當(dāng)于“面試”。在頭一批申報(bào)企業(yè)中，最終能夠“通關(guān)”上市多少家還是未知數(shù)，以這么少的樣本來評(píng)價(jià)科創(chuàng)板的整體質(zhì)地，言之過早，也有失偏頗。

　　更何況，科創(chuàng)板的真諦是讓市場選出資本市場賽場上的“駿馬”。檢驗(yàn)“科創(chuàng)”成色，關(guān)鍵是市場的檢驗(yàn)。即便企業(yè)進(jìn)入了科創(chuàng)板這個(gè)大考場，也并不表示一定能夠獲得好成績。須知，注冊制和退市常態(tài)化是“一體兩面”，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制，就意味著高退出率。科創(chuàng)板的一個(gè)重要功能是要起到大浪淘沙的作用，把好的科技創(chuàng)新型企業(yè)選出來，推動(dòng)這些企業(yè)做大做強(qiáng)。當(dāng)然，被淘汰也是一部分企業(yè)的結(jié)局。

　　與其關(guān)注誰在申報(bào)，不如關(guān)注科創(chuàng)板如何更好形成市場化機(jī)制。科創(chuàng)板注冊制試點(diǎn)，重在“完善資本市場的基礎(chǔ)制度”。當(dāng)前，科創(chuàng)板需要建立一套更加市場化、法治化的制度體系，涉及市場理念重塑、責(zé)任體系重界、定價(jià)基礎(chǔ)重建、信披規(guī)則重構(gòu)等，要有效發(fā)揮資本和市場的巨大力量，用市場化方式，為中國科技創(chuàng)新型企業(yè)定價(jià)，促進(jìn)資本市場在優(yōu)化資源配置過程中發(fā)揮更大作用，激發(fā)創(chuàng)新活力。因此，首批申報(bào)企業(yè)是否“知名”并不重要，重要的是在科創(chuàng)板的“長跑”中，要賽出中國下一個(gè)“阿里”和“騰訊”，助力我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　需要指出的是，判斷科創(chuàng)企業(yè)需要“眼力”，并非人人能夠勝任。當(dāng)初，蘋果、微軟初上美國納斯達(dá)克時(shí)，根本不能與今日的規(guī)模同日而語。就算是騰訊，當(dāng)年哪怕業(yè)務(wù)初具規(guī)模，一些知名投資人都看走了眼，將其股份拱手讓人。科創(chuàng)企業(yè)的“選美”，往往讓人生發(fā)“燕雀焉知鴻鵠之志”的感嘆，要陪伴一家科創(chuàng)型小企業(yè)長成參天大樹，需要時(shí)間的打磨與饋贈(zèng)。因此，科創(chuàng)板既要堅(jiān)持服務(wù)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新的改革定位，也要以包容性應(yīng)對科創(chuàng)企業(yè)的高迭代性。百花齊放才是春，大可不必苛求科創(chuàng)板企業(yè)在起跑線上“出生就偉大”。

　　值得注意的是，如果科創(chuàng)板能夠吸引到一大批科創(chuàng)領(lǐng)域細(xì)分產(chǎn)業(yè)的隱形冠軍，那就是成功的潛在基礎(chǔ)之一。事實(shí)上，仔細(xì)分析這28家企業(yè)，這個(gè)苗頭已經(jīng)開始顯現(xiàn)。著眼長遠(yuǎn)，用發(fā)展的眼光看待市場成長，科創(chuàng)板一定會(huì)前途光明。

　　（本欄目話題由今日頭條提供大數(shù)據(jù)分析支持）（原文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：祝惠春）