海外投資者看好中國經(jīng)濟新氣質(zhì)

　　日前,中國公布的2017年經(jīng)濟數(shù)據(jù),引發(fā)了海外投資者的密切關(guān)注。各大機構(gòu)在積極評論中國經(jīng)濟增長韌性的同時,對于中國經(jīng)濟的新氣質(zhì)和未來發(fā)展趨勢予以高度評價。

　　渣打銀行全球研究部發(fā)布報告表示,在歷經(jīng)6年多的持續(xù)增速放緩之后,2017年中國經(jīng)濟實現(xiàn)了再加速。值得關(guān)注的是,中國經(jīng)濟增長的動力中三分之二來自消費,消費也已經(jīng)取代投資成為中國經(jīng)濟的最主要動力。鑒于當(dāng)前中國勞動力市場持續(xù)改善、居民收入增速不斷提升和消費信心空前高漲,2018年居民消費仍將強勢增長,保持經(jīng)濟增長主要動力的地位。

　　渣打認(rèn)為,中國政府的經(jīng)濟再平衡政策框架已經(jīng)開始深度影響企業(yè)的投資行為模式。2017年四季度,固定資產(chǎn)投資,尤其是制造業(yè)投資方面曙光顯現(xiàn),投資加速明顯。鑒于近期中國工業(yè)企業(yè)利潤強勢反彈和產(chǎn)能利用率不斷提升,預(yù)計2018年制造業(yè)企業(yè)投資還將進(jìn)一步加速。渣打強調(diào),受到政府社會開支和居民消費的刺激,中國企業(yè)在醫(yī)療、教育、文化產(chǎn)業(yè)等新興領(lǐng)域的投資持續(xù)保持兩位數(shù)增長。

　　國際經(jīng)濟分析機構(gòu)福克斯經(jīng)濟研究公司表示,此前投資者擔(dān)憂在2017年四季度環(huán)保和產(chǎn)能壓縮壓力加大的情況下,中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)大規(guī)模下滑。然而,四季度中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)在上述挑戰(zhàn)下仍然保持了與三季度一致的增速,再次展示了韌性。隨著中國經(jīng)濟基本面持續(xù)走強,預(yù)計中國政府將加速落實中央經(jīng)濟工作會議中設(shè)定的相關(guān)經(jīng)濟改革計劃,投資者未來可以密切關(guān)注今年兩會公布的政策細(xì)節(jié)。

　　荷蘭銀行高級經(jīng)濟學(xué)家阿爾揚·戴克胡伊岑在研究報告中表示,2017年中國經(jīng)濟超預(yù)期,得到了國內(nèi)需求和海外市場的支撐,但各方不應(yīng)忽視中國經(jīng)濟新動能的發(fā)展,尤其是高科技企業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。

　　英國施羅德資產(chǎn)管理公司新興市場經(jīng)濟學(xué)家克萊格·伯塔姆在分析中國經(jīng)濟增長動力構(gòu)成時表示,2017年零售業(yè)銷售額增速高達(dá)10.2%,這意味著消費已經(jīng)成為中國經(jīng)濟的主要動力之一。此外,2017年中國出口也迎來了快速增長,一改2016年的縮水態(tài)勢,成為拉動中國經(jīng)濟的又一動力。鑒于2018年外部經(jīng)濟環(huán)境回暖,出口部門仍將為中國經(jīng)濟提供支持。

　　此外,中國金融市場風(fēng)險管控政策的積極效果也成為各方熱議焦點。克萊格·伯塔姆表示,雖然2017年中國債務(wù)占GDP的比重并沒有下降,但是增速顯著下降,信貸增速相比2016年也得到了明顯控制。

　　基于2017年全年中國經(jīng)濟表現(xiàn),各大機構(gòu)在最新展望中紛紛表示了對2018年中國經(jīng)濟的樂觀信心。

　　福克斯經(jīng)濟在綜合分析全球48家知名金融機構(gòu)有關(guān)中國經(jīng)濟的預(yù)測后認(rèn)為,相比一個月、兩個月和三個月前,當(dāng)前投資者對于中國經(jīng)濟2018年增速的基準(zhǔn)預(yù)測普遍上調(diào),各方的共識為6.5%,比此前的6.4%有所上升。福克斯經(jīng)濟在報告中強調(diào),雖然2018年經(jīng)濟預(yù)測增速相比2017年有所放緩,但這主要是政府經(jīng)濟再平衡戰(zhàn)略的政策規(guī)劃,并非經(jīng)濟內(nèi)生動力不足。

　　斯特拉頓街首席投資官安迪·希曼表示,在當(dāng)前決策層追求高質(zhì)量增長的背景下,2018年中國經(jīng)濟的重點將是去杠桿和金融風(fēng)險管控。但是,考慮到當(dāng)前促進(jìn)經(jīng)濟新動力的發(fā)展,預(yù)計2018年中國經(jīng)濟增速將穩(wěn)定在6.7%左右。

　　阿爾揚·戴克胡伊岑強調(diào)了對中國政府經(jīng)濟管理能力的信心。他表示,2018年中國經(jīng)濟還將持續(xù)再平衡進(jìn)程,政府還需要維持經(jīng)濟適當(dāng)增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的微妙平衡。雖然這是一項困難的工作,但是有信心認(rèn)為中國政府將在2018年再次展示出維持上述平衡的能力。

　　針對中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)2018年重點加強金融風(fēng)險防范的部署,日前穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布報告認(rèn)為,2018年中國國有企業(yè)杠桿問題將有所改善。

　　在報告中,穆迪預(yù)測53家受評中國國有企業(yè)中大部分杠桿率將在2018年繼續(xù)逐步下降。杠桿水平的改善源自國企稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)持續(xù)增長以及債務(wù)增速放緩。與2016年相比,約三分之二的國企2018年的債務(wù)/EBITDA比率將有所下降。

　　穆迪強調(diào),中國政府改革措施為杠桿水平的持續(xù)下降奠定了基礎(chǔ)。中國政府不斷推進(jìn)旨在提高經(jīng)營效率并增強企業(yè)盈利能力的國企改革,同時加速推進(jìn)旨在削減企業(yè)杠桿水平和成本、去除某些行業(yè)過剩產(chǎn)能的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。這兩項改革有望令EBITDA實現(xiàn)增長,同時抑制債務(wù)增長。在中國政府推動下,國企在成本節(jié)約、資本支出削減等措施以及執(zhí)行更為穩(wěn)健的財務(wù)政策方面進(jìn)展顯著。因此,即使部分以大宗商品為主營業(yè)務(wù)的國企面臨價格波動的挑戰(zhàn),但內(nèi)部優(yōu)化讓他們在2018年有底氣持續(xù)推進(jìn)去杠桿。(記者 蔣華棟)