歐洲央行行長德拉吉（資料圖）

　　近日，德國央行行長、歐洲央行理事會成員魏德曼稱歐洲央行可以考慮購買歐元區(qū)政府債券和優(yōu)質(zhì)私人企業(yè)資產(chǎn)，以支持歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而此前，魏德曼是實行量化寬松政策（QE）的主要反對者之一。歐洲央行在量化寬松問題上的立場發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。

　　轉(zhuǎn)變源于信心倍增

　　量化寬松主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預(yù)方式，以鼓勵開支和借貸。

　　德國憲法法院曾質(zhì)疑過歐洲央行直接貨幣交易（OMT）計劃的合法性。早在2012年，魏德曼就是歐洲央行理事會成員中唯一反對OMT的。但如今魏德曼對較為極端的貨幣政策QE轉(zhuǎn)為支持。

　　清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)外交研究中心主任何茂春指出，德國央行行長一反常態(tài)，對歐洲央行實行量化寬松持開放態(tài)度是多因素共同作用的產(chǎn)物。一是基于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況較好，德國對于歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加有信心；二是與歐元區(qū)各國間協(xié)調(diào)加強(qiáng)。

　　何茂春分析，歐洲央行轉(zhuǎn)變對QE態(tài)度，對內(nèi)是因為看清目前歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好態(tài)勢，對外是考慮到要整合力量在世界范圍內(nèi)與美國抗衡。

　　此前美國為了自身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，多次擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，抽走別國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的紅利。如今，歐洲逐漸想要放開QE，可能也是自保成果。歐元適當(dāng)貶值將刺激進(jìn)出口貿(mào)易，增強(qiáng)歐洲產(chǎn)品的市場競爭力。實行靈活的貨幣和金融政策將有利于歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　時機(jī)適宜，箭在弦上。

　　實施困于內(nèi)部協(xié)調(diào)

　　歐洲央行行長德拉吉曾表示歐洲央行將在必要時為歐洲經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航。他說：“管理委員會一致承諾在其職權(quán)范圍內(nèi)也使用非傳統(tǒng)的工具，以有效對付低通脹持續(xù)過久的風(fēng)險。”非傳統(tǒng)工具即包括購買政府債券。

　　英國《金融時報》撰文指出，歐洲央行給出了迄今為止最為強(qiáng)烈的信號，表明它準(zhǔn)備出臺量化寬松政策以防止歐元區(qū)陷入通縮或者持續(xù)低通脹。

　　在金融危機(jī)席卷全球之初，盡管包括美聯(lián)儲和英國央行在內(nèi)的其他主要央行就出臺了QE，但歐洲央行一直不愿效仿。歐洲央行則是選擇降息和向銀行提供無限流動性來抵御“風(fēng)暴”。

　　何茂春表示，歐洲央行的量化寬松政策可能與美國的不一樣，會更為保守、偏向緩和。

　　歐洲央行實行QE之路并非坦途。由于歐元區(qū)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大，利益分配問題需要商榷。歐元區(qū)國家之間的協(xié)調(diào)磋商將給量化寬松政策的推行帶來不少阻力。

　　未來寄于提振經(jīng)濟(jì)

　　歐洲央行若實行量化寬松，是對美國一種“反擊”。實行QE將會引起匯率、稅收、利率的一系列調(diào)整。歐洲央行進(jìn)一步放開政策會使得歐元兌美元小幅走低，同時歐洲股市和債券的表現(xiàn)也會優(yōu)于美國。

　　德拉吉表示，倘若低通脹在長期仍無改善，歐洲央行就會購買債券。歐洲央行出臺QE的門檻無疑是有所降低。

　　其實歐洲低通脹由來已久，是在能接受的范圍內(nèi)。放眼全球，低通脹困擾著許多國家，并不是燃眉之急。

　　量化寬松政策雖有“魔力”，卻并非“靈丹妙藥”。何茂春分析，歐洲現(xiàn)階段的首要任務(wù)是提振經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)就業(yè)，提升核心競爭力。

　　德國在歐洲各國中實力最強(qiáng)、影響力大，頗具威信。它是歐洲金融投資的“排頭兵”。近年來，歐元區(qū)與德國默契度增加，發(fā)展相輔相成。對于QE問題，法國、荷蘭、西班牙等歐洲國家尚未形成統(tǒng)一觀點，均在觀望。（辛義 陶一萍）