不存錢的美國人是瘋了？破產(chǎn)？或兩者皆是？

　　路透專欄記者James Saft日前發(fā)表了一篇文章《美國人為何依舊不存錢》。文中稱，看到美國儲(chǔ)蓄率下跌，不禁令人要問：美國人是瘋了，還是純粹已經(jīng)破產(chǎn)？這個(gè)問題的答案可能就會(huì)決定美國究竟是會(huì)走向另一次經(jīng)濟(jì)衰退，或是會(huì)由政策引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　據(jù)路透社中文網(wǎng)報(bào)道稱，美國9月個(gè)人儲(chǔ)蓄率跌至3.6%，為2007年12月以來最低。基于美國家庭財(cái)務(wù)仍然因?yàn)榉績r(jià)挫跌而飽受壓力--況且過去10年多數(shù)時(shí)間美國儲(chǔ)蓄率已經(jīng)很低--減少儲(chǔ)蓄的策略實(shí)在說不通。

　　但選擇不儲(chǔ)蓄也是有一定的道理。畢竟，從2007年年末以來推出的種種政策，都是為了把錢從儲(chǔ)蓄一族的口袋搬出來，以便減輕貸款一族的壓力。負(fù)實(shí)質(zhì)利率讓存錢的人受到懲罰，迫使他們只能接受極低的報(bào)酬，或是接受較高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在此同時(shí)，那些為了協(xié)助房市而設(shè)計(jì)的政策，成功地減少了許多負(fù)債民眾的支出，但實(shí)際上未能拉抬房價(jià)，從而無法讓貸款一族和無負(fù)債持有房產(chǎn)者共享政策成果。

　　這些都對儲(chǔ)蓄一族構(gòu)成不利條件，有些人或許便認(rèn)為，節(jié)儉的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)并不合算，也比不上花錢的樂趣。光看這一點(diǎn)，這可算是貨幣政策的勝利，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)已經(jīng)誘使民眾作了違反自己最大利益的行為，為協(xié)助一個(gè)更大的目標(biāo)而作出貢獻(xiàn)，那個(gè)目標(biāo)就是緩和降低杠桿趨勢的沖擊。

　　也許已經(jīng)破產(chǎn)

　　所以，如果美國民眾是因?yàn)榭床怀鰞?chǔ)蓄的好處而花錢，就算得上是美聯(lián)儲(chǔ)的一點(diǎn)成就了。不過也許還有一個(gè)更簡單的解釋，看看上周美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)意外強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)，可以拿來說明一下。

　　美國第三季GDP環(huán)比年率為增長2.5%，雖然消費(fèi)者支出是一大助力，但民眾花費(fèi)的內(nèi)容大有玄機(jī)。醫(yī)療保健及公用事業(yè)的支出，是消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)成長貢獻(xiàn)的主要推動(dòng)力，畢竟這些開支是很難省的。而且這個(gè)現(xiàn)象的環(huán)境背景，是愈來愈多跡象顯示，美國民眾基于經(jīng)濟(jì)因素考量而延后或放棄醫(yī)療。

　　確實(shí)，看來很多人不存錢是因?yàn)樗麄兏�本沒錢可存。這使得判讀近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的難度升高，雖然有些數(shù)據(jù)表現(xiàn)令人感到振奮，但很難就此認(rèn)定美國已經(jīng)擺脫經(jīng)濟(jì)再度衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

　　有一件事是很明確的，儲(chǔ)蓄率總有一天必須要上升。暫時(shí)不儲(chǔ)蓄或許有助降低減債的痛苦，但這只不過是把痛苦延后。這是因循茍且，而非解決之道。資產(chǎn)市場目前并未考慮到儲(chǔ)蓄率上升的因素，但總有一天，當(dāng)政策藥效消退時(shí)就會(huì)了。