千億養(yǎng)老金投資真能只賺不賠？

　　廣東省財政廳和社保部門向省人大常委會說明，1000億養(yǎng)老基金委托全國社保基金理事會投資運(yùn)營，“能夠保證只賺不虧、旱澇保收”，其保底收益率比存在銀行要高。如果實(shí)際收益達(dá)不到保底收益率，由社保基金理事會補(bǔ)足差額。（6月1日《新快報》）

　　對廣東省將1000億元企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余資金委托全國社會保障基金理事會投資運(yùn)營特別是部分投資股市后，在中國掀起不小波瀾。一些證券分析人士和專家以及投資者興奮不已，期待廣東千億養(yǎng)老金能夠成為中國龐大養(yǎng)老金試水股市投資的新探索，給養(yǎng)老金入市探路，開養(yǎng)老金入市之先河。一些人士借機(jī)大肆炒作養(yǎng)老金入市概念，還真引發(fā)股市出現(xiàn)了短暫上漲行情。但同時，另一種聲音卻不那么樂觀。作為百姓的養(yǎng)命錢，社會各界擔(dān)憂如果投資失敗特別是投資股市虧了以后怎么辦？也就是說，百姓的養(yǎng)命錢是賺起賠不起，只能賺不能賠。而以筆者對資本市場的認(rèn)識看，股市根本不具備只賺不賠的市場機(jī)理，反而是投資場所里風(fēng)險較大的地方。要想只賺不賠必須遠(yuǎn)離股市，特別是遠(yuǎn)離Ａ股。養(yǎng)老金作為百姓養(yǎng)命錢只能賺不能賠的剛性，與股市變化無常、投資風(fēng)險巨大的對比，反差過大。這是百姓產(chǎn)生巨大擔(dān)憂的原因。　

　　可以說，現(xiàn)在股市與以前的股市根本性變化并不大，同樣存在巨大風(fēng)險，唯一不同的是，現(xiàn)在導(dǎo)致A股投資風(fēng)險因素更加隱蔽、更加狡猾、更加不擇手段而已。　

　　在這個當(dāng)口，廣東省財政廳和社保部門向省人大常委會說明，這1000億養(yǎng)老基金委托全國社保基金理事會投資運(yùn)營，“能夠保證只賺不虧、旱澇保收”，并說“如果實(shí)際收益達(dá)不到保底收益率，由社保基金理事會補(bǔ)足差額。”筆者認(rèn)為，這是一個違背市場規(guī)律的不負(fù)責(zé)任的保證承諾。

　　任何投資都是有賺有賠，為管理運(yùn)營社會保障基金的機(jī)構(gòu)，豈能輕率承諾投資包括投資股市“只賺不虧、旱澇保收”呢？又承諾“如果實(shí)際收益率達(dá)不到高于存在銀行的保底收益率，由社保基金理事會補(bǔ)足差額”，請問，“補(bǔ)足差額”的資金從哪來？當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)包括中國經(jīng)濟(jì)正在面臨新一輪考驗(yàn)，全球股市和中國Ａ股都陷入低迷，資本市場機(jī)會并不多，而且，為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險，全球利率維持在低位，中國大陸利率也有下降可能，利率風(fēng)險正在積聚。養(yǎng)老基金委托投資運(yùn)營，并非不能探索，但一定要遵循市場投資規(guī)律，理性科學(xué)，不要為了某種目的而亂作“只賺不虧、旱澇保收”這樣的保障。