中國經濟面對“兩難”需要決心與智慧

      時間:2010-07-15 12:47   來源:中國證券報

        國家統計局今日將公布我國上半年的主要宏觀經濟數據。依據已公布的部分數據,我們大體上可判斷出下半年增長和通脹雙雙下降的經濟全貌。由于下半年外貿增速放緩預期強烈,對內緊縮必然暫告一段落。但在取向不變的大背景下,對誰放松、如何放松以及在多大程度上放松令人頗費思量。這其中的核心問題是平衡短期與長期、結構與整體的關系,目標的二元化甚至多元化加劇了調控難度,這好比在刀鋒上跳一曲華爾茲。

        一季度我國經濟同比增速11.9%,名義增速更高達17.32%。隨后,一系列調控政策出臺,第二季度經濟增長明顯降溫。中國證券報預計,二季度GDP同比增速降至10%左右,最新CPI和PPI同比增速可能下降。或許有人認為,單季度GDP10%左右的漲幅并不算低,但從運行趨勢看,增長和通脹均具有下行的可能。下半年,伴隨小的去庫存周期和海外經濟放緩,下行幅度可能超出預期。

        因此,中國證券報認為,緊縮力度不能繼續深化,積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策理應延續。今年以來,宏觀調控一直遵循投資與出口的“加減法原則”:上半年海外經濟體復蘇,貿易盈余反彈,政府支出和企業投資可以相對減少,財政政策和貨幣政策指向收縮;下半年外生需求逐漸減弱,外貿盈余增速降低,這要求社會總支出增大,財政政策和貨幣政策宜停止操作層面上的收緊。

        但身處三十年增長大周期的“尾巴”,我們看到短期調控和長期增長的多層次“兩難”:一方面,國際金融危機迫使我們重拾舊模式,無論是消費還是投資本身貼現了遠期增長,如果因放松而導致操作不當,產業積弊和負債隱患可能加劇,嚴重影響未來經濟的可持續性增長;另一方面,我國人均GDP剛剛達到3500美元,又臨近人口結構實質性轉折的關鍵階段,必須以較快速度擺脫中等收入陷阱,這就意味著對增速亦有要求。本輪危機后全球總需求下降一個臺階,一旦對內持續收緊,我國經濟增長面臨系統性下滑風險。

        正是如此復雜的處境引發了對政策操作的爭議,消除分歧只能有待經濟形勢明朗,但中國證券報認為至少可以先厘清兩個問題。 k

        首先,忍受增速下降不利于轉型。我國仍是最大的發展中國家,經濟增長仍是最重要的主題。增速下降可能引發諸多社會問題,無益于破解轉型中遇到的阻力。相反,應繼續堅持在發展中解決問題的思路,這是過去三十年以來的寶貴經驗,也是對客觀規律的尊重。

        其次,刺激和轉型并不完全矛盾。增長是轉型的基礎,刺激與轉型之間可以兼容。日本的經驗顯示,七十年代后期傳統行業出現復蘇性增長,支撐經濟反彈,而同期新興產業順勢獲得了巨大發展,并自此正式成為日本經濟的主導力量。在增長中轉型,以轉型促增長才是正解。

        我們贊同最近的調控措施,比如一手限制“兩高一資”等產業投資增長,一手深化西部大開發戰略,這有利于延緩全社會資本回報率下降,縮小區域發展差距,消化過剩行業存量產能,最終使經濟增幅不至于下降得過大。

        同時,積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策應包含更多的公共產品支出,比如醫療、教育、住房和稅收減免。重要的是,缺位者自動補位,政府和企業讓利于民。這不同于傳統概念上的投資——短期形成需求、長期形成供給,而是對人力資本和社會福利的投資——短期形成供給以補平隱性供需缺口、長期則可提升全社會可持續的良性需求。

        我們并非要“消滅凱恩斯”,而是要“超越凱恩斯”。經濟上升時期更有利于轉型政策布局,關鍵還是在于政策能夠居安思危,在這一點上,決心和智慧同樣重要。

      編輯:馬迪

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