未來世界經(jīng)濟復(fù)蘇會更跌宕起伏

      時間:2010-05-10 11:07   來源:《廣州日報》

        世界經(jīng)濟復(fù)蘇還未走穩(wěn),各國政策已出現(xiàn)了分歧,展望未來,世界經(jīng)濟的復(fù)蘇會更跌宕起伏。

        美國2010年第一季度GDP年化季度上升3.2%,但低于市場所預(yù)期的3.4%,同時低于2009年第四季度5.6%的增幅。這說明,美國的補庫存化行動正在減速,如果未來美國消費沒有出現(xiàn)大的改善,今年美國的GDP增長只會越來越小。

        以希臘、葡萄牙為代表的歐洲債務(wù)危機正是2008年刺激性貨幣政策救市的后果大爆發(fā)。大規(guī)模政策放水的實質(zhì)是將公司或是個人的債務(wù)轉(zhuǎn)移到政府,而非消失。一旦市場不能及時恢復(fù),債務(wù)問題即會一觸即發(fā)。目前歐洲多國政府債臺高筑,僵硬的歐盟決策機制備受考驗并將延誤危機的解決。早前迪拜也遇到了類似問題,但迪拜市場小,信息不公開,其問題不到最嚴重之時不會被揭露,投資者在其中或有回旋的余地。而歐洲不同,其問題涉及面廣得多,信息公開度高,投資者信心每天都受到煎熬,全球金融市場無不受到牽連。

        巴西、印度、中國、澳大利亞四大經(jīng)濟力量則要面對寬松貨幣政策帶來的資產(chǎn)價格膨脹的局面。這四大國家樓價都已上漲到危機前水平甚至更高,大部分國家的股指也已接近或達到過危機前水平,四國國內(nèi)物價上漲速度加快,大米等生活必需品,水、電等資源價格都超過或是接近危機前水平。與這些國國內(nèi)投資增速急劇增大相對應(yīng)的是,企業(yè)盈利及居民消費水平只不過是在緩慢爬坡。供給過剩的問題擴大了,所以,筆者不樂觀地認為,所謂拯救危機,只是GDP增速的數(shù)字擴大,實際上,經(jīng)濟體細胞——居民消費及企業(yè)經(jīng)營并沒得到根本性的改善,有的反倒是惡化了。

        所幸,政策決策者們顯然也意識到此問題,四國收緊政策一步接一步。今天中國再次加大規(guī)模發(fā)行央票。部分投資者認為,由于發(fā)行央票、提高存款準備金率和加息有替代作用,所以加息會漸行漸遠,筆者的想法是,決策者們恐怕只是利用加息前的空當,盡可能地低利率大規(guī)模地發(fā)行央票吧,之后,加息是一定的、快速的。

      編輯:馬迪

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