巴曙松：中美若打貿(mào)易戰(zhàn)貨幣戰(zhàn)將雙輸

　　近期人民幣匯率問題再成各界關(guān)注焦點(diǎn)。中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松近日接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，人民幣匯率不是解決中美貨物貿(mào)易不平衡的關(guān)鍵，中國(guó)穩(wěn)步完善匯率形成機(jī)制比僅僅片面強(qiáng)調(diào)匯率水平更重要。

　　巴曙松認(rèn)為，人民幣匯率不是解決中美貨物貿(mào)易不平衡的關(guān)鍵，中國(guó)之所以存在巨額的貿(mào)易順差，其根源在于全球化的推進(jìn)和產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移。他指出，中國(guó)的貿(mào)易順差之中接近70%是加工貿(mào)易產(chǎn)生的順差，而在中國(guó)經(jīng)營(yíng)的外資企業(yè)是創(chuàng)造這部分順差的主體。如果將中國(guó)經(jīng)濟(jì)一分為二，一部分是從事加工貿(mào)易的外資企業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，另一部分是內(nèi)資企業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，則內(nèi)資企業(yè)經(jīng)濟(jì)部分在過去10年中的8年都是貿(mào)易逆差。

　　數(shù)據(jù)顯示，2005—2008年人民幣兌美元升值21%，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差年均增長(zhǎng)20.8%；2009年以來人民幣匯率基本穩(wěn)定，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差下降16.1%。世界范圍看也是如此，2009年美元對(duì)歐元、日元、韓元等都在貶值，但美國(guó)對(duì)這些國(guó)家的貿(mào)易狀況并沒有發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　巴曙松指出，正是來源于歐美的金融危機(jī)打斷了人民幣匯率“雙向波動(dòng)、小幅升值”的趨勢(shì)。在金融危機(jī)時(shí)期，人民幣匯率重新盯住美元對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定做出重要貢獻(xiàn)。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，中國(guó)采取了一攬子超常規(guī)宏觀刺激政策，從非常規(guī)的政策中退出回歸到常規(guī)型的經(jīng)濟(jì)政策，這個(gè)時(shí)機(jī)的選擇需要非常慎重，這也包括人民幣匯率政策。

　　他表示，由于人民幣并沒有完全兌換，要估計(jì)人民幣的均衡匯率水平，其結(jié)論可能因研究者所掌握的數(shù)據(jù)及假設(shè)條件的不同而大相徑庭。穩(wěn)步完善匯率形成機(jī)制比僅僅片面強(qiáng)調(diào)匯率水平更重要，中國(guó)將不斷完善人民幣匯率的形成機(jī)制。在這個(gè)過程中，要保持人民幣匯率在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定。

　　巴曙松指出，世界上最主要的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必然是一個(gè)巨大的打擊。假如人民幣大幅升值，中國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受沖擊的同時(shí)也會(huì)沖擊全球的復(fù)蘇，但是美國(guó)的貿(mào)易失衡并不會(huì)因此而改變。因?yàn)橹袊?guó)與美國(guó)的消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在很大的互補(bǔ)性，人民幣升值并不能增加美國(guó)的就業(yè)機(jī)會(huì)，相反還會(huì)增加在華企業(yè)的生產(chǎn)成本，抬高中國(guó)輸美產(chǎn)品價(jià)格，加重美國(guó)消費(fèi)者負(fù)擔(dān)，增大物價(jià)壓力。而且，中國(guó)的相當(dāng)部份有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品還會(huì)繼續(xù)對(duì)美國(guó)出口，這必然會(huì)顯著推高美國(guó)的通貨膨脹率，迫使美聯(lián)儲(chǔ)立即采取嚴(yán)厲的緊縮性貨幣政策，沖擊美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)。