貿(mào)易逆差將減少中國巨額外匯儲備煩惱

　　海關(guān)總署10日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份我國貿(mào)易出現(xiàn)了72.4億美元的逆差，盡管逆差規(guī)模僅占進(jìn)出口總值的3.1％，但這是我國外貿(mào)自2004年以來首次出現(xiàn)月度逆差，因此格外引人關(guān)注。

　　出現(xiàn)貿(mào)易逆差意味著什么？我國商務(wù)部官員分析，這表明率先從金融危機(jī)中復(fù)蘇的國家將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)，3月份逆差的主要原因在于進(jìn)口商品和大宗原料產(chǎn)品的價(jià)格正在上漲。 來自海關(guān)總署的分析則表示，按照歷年的規(guī)律，春節(jié)長假過后一個(gè)月左右勞動密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)和出口都處于低潮，隨著春節(jié)短期因素的消失，造成貿(mào)易順差的外商投資和加工貿(mào)易等長期因素將起主導(dǎo)作用，預(yù)計(jì)貿(mào)易順差將恢復(fù)并保持常態(tài)。從政府官員的表態(tài)來看，我國貿(mào)易保持順差的格局不會由此逆轉(zhuǎn)。

　　早在2008年4月，中國的外匯儲備增加到1.76萬億美元時(shí)，其規(guī)模已超過東北亞其他國家和地區(qū)外匯儲備的總和，同時(shí)也超過了包括美、日、英、德在內(nèi)的世界前7大工業(yè)國外匯儲備的總和。而進(jìn)入2010年后，我國的外匯儲備已達(dá)到2.4萬億美元。我國外匯儲備主要來自四個(gè)方面，首先就是巨額的貿(mào)易順差，另外還有，外國直接投資、外國貸款和“熱錢”。巨額貿(mào)易順差不僅積累了大量外匯儲備，同時(shí)對外匯儲備產(chǎn)生巨大的正激勵效果——貿(mào)易順差使人民幣產(chǎn)生升值壓力，而人民幣升值的預(yù)期又吸引大量熱錢涌入。

　　窮人有煩惱，富人的煩惱似乎更多。中國作為全球首富要為巨額外匯儲備操很多心——外匯儲備太多本幣面臨升值壓力，出口面臨打擊；如果人民幣升值，國家財(cái)富就會縮水；錢要用來生錢，但投資就有風(fēng)險(xiǎn)……

　　我國自1994年開始施行強(qiáng)制結(jié)售匯制度，該制度要求，除國家規(guī)定的外匯賬戶可以保留以外，企業(yè)和個(gè)人手中的外匯都必須賣給外匯指定銀行。為了緩解巨額貿(mào)易順差以及強(qiáng)制結(jié)匯帶來的流動性過剩，我國于2008年8月停止實(shí)行該制度。但在美元低利率以及人民幣升值預(yù)期的影響下，外貿(mào)企業(yè)還是積極將手中的外匯兌換為人民幣。于是，2.4萬億美元的外匯儲備，就生成幾乎等值的人民幣在國內(nèi)市場流動，由此產(chǎn)生的流動性，對近期國內(nèi)房價(jià)和其他資產(chǎn)價(jià)格的巨大推動作用力是必然存在的。

　　翻開沉重的歷史，清朝末年西方通過傾銷鴉片，導(dǎo)致中國白銀大量外流，從此貿(mào)易逆差就成為中國社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的巨大威脅。在我國開始改革開放以前的年代里，外匯儲備極低，長期處于資金短缺的狀態(tài)。這些歷史陰影讓我們形成對貿(mào)易逆差的過度恐懼。此次六年來的首次貿(mào)易逆差，也許正是個(gè)良性循環(huán)的開始——約束國內(nèi)泛濫的流動性；減少國內(nèi)資源的過度開發(fā)；全面提升出口產(chǎn)品附加值，加速產(chǎn)業(yè)升級、改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。