中國進(jìn)入加息周期 1月CPI漲幅或高通脹壓力大

　　為全年物價(jià)調(diào)控打基礎(chǔ) 中國已進(jìn)入加息周期

　　中國人民銀行8日晚間宣布，自9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)1年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整后，1年期存款利率達(dá)到3%，1年期貸款利率達(dá)到6.06%。這是中國央行今年以來首次加息，也是2010年以來第三次加息。央行曾于去年10月19日和12月25日分兩次上調(diào)利率。

　　1月CPI漲幅或較高通脹壓力大

　　分析人士認(rèn)為，央行選擇在農(nóng)歷新年剛過這一節(jié)點(diǎn)上加息，旨在應(yīng)對(duì)當(dāng)前不容忽視的通脹壓力。　

　　“此時(shí)加息并不意外，之前市場已經(jīng)有了央行在春節(jié)前后加息的預(yù)期，主要是因?yàn)楫?dāng)前我們面臨的通脹壓力比較大，這是央行此時(shí)加息的根本原因。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長張禮卿說。

　　“這次加息應(yīng)當(dāng)是對(duì)1月份信貸增長可能依然較快、物價(jià)可能創(chuàng)出新高、境外商品價(jià)格近期持續(xù)上漲等的必然政策反應(yīng)。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松指出。

　　“此次加息體現(xiàn)了央行調(diào)控的前瞻性靈活和針對(duì)性。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，雖然1月份物價(jià)指數(shù)還未公布，但央行在春節(jié)假期剛過這一節(jié)點(diǎn)上宣布加息，說明1月份CPI同比漲幅一定比去年12月份要高，近期通脹壓力不容忽視。

　　“此外，今年上半年我國物價(jià)上行的壓力都會(huì)比較大，此時(shí)加息也是為了給全年物價(jià)調(diào)控打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，讓貨幣政策對(duì)抑制未來物價(jià)上漲更好地發(fā)揮作用。”連平說。

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，去年四季度CPI漲幅明顯抬頭，其中11月份同比上漲超過5%，創(chuàng)出兩年多來新高，為應(yīng)對(duì)通脹壓力，去年四季度央行曾兩次加息。

　　“考慮到春節(jié)因素及近期南方部分省份低溫冰凍天氣影響冬菜生產(chǎn)和運(yùn)輸，1月份CPI同比增幅會(huì)比2010年12月份再次加快。”連平認(rèn)為，糧食等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲、勞動(dòng)力與資源品價(jià)格上行、國內(nèi)流動(dòng)性依舊寬裕、國際大宗商品價(jià)格上漲等因素將推高上半年的通脹壓力。

　　中國人民銀行日前發(fā)布的《四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也警示稱，流動(dòng)性因素、結(jié)構(gòu)性因素與通脹預(yù)期可能相互交織影響，將加劇今年的通貨膨脹壓力。

　　加息可打掉走高的通脹預(yù)期

　　此次加息后，居民3年期存款利率達(dá)4.5%，5年期存款利率達(dá)5%，分別較此前提升0.35和0.45個(gè)百分點(diǎn)，專家指出，存款利率的提升，有利于保護(hù)儲(chǔ)戶利益，一定程度上可減輕社會(huì)通脹預(yù)期。

　　“加息有利于逐步緩解銀行存款負(fù)利率問題。至少讓儲(chǔ)戶感覺到，與物價(jià)上漲相比，中長期存款是可以保值的，從這個(gè)角度上講，加息可以打掉不斷走高的通脹預(yù)期。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為。

　　當(dāng)前利率水平仍然較低

　　分析人士指出，與一些新興市場國家相同，我國當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入到加息周期。

　　“穩(wěn)定物價(jià)是一國央行的職責(zé)所在，而上調(diào)利率又是控物價(jià)最直接的調(diào)控手段。隨著物價(jià)上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)的逐漸加大，目前我國已逐步進(jìn)入加息周期。”成都大學(xué)副校長張其佐認(rèn)為。

　　過去一段時(shí)間以來，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策出現(xiàn)分化：一方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍堅(jiān)守低利率貨幣政策；另一方面，一些新興市場國家紛紛上調(diào)銀行利率，印度、巴西、南非等國家中央銀行為應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)重的通脹壓力，就曾多次宣布加息。“宏觀調(diào)控是連續(xù)的過程，目前來看，加息已經(jīng)成為一種常態(tài)。”興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出。

　　中國央行行長周小川日前也指出，央行將把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置。在貨幣工具使用方面，將繼續(xù)運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作等價(jià)格和數(shù)量工具。

　　“從經(jīng)濟(jì)增速、物價(jià)水平和利率水平的匹配程度看，當(dāng)前的利率水平是比較低的，未來不排除繼續(xù)加息的可能。”不過連平認(rèn)為，由于連續(xù)加息會(huì)增加企業(yè)運(yùn)行的成本，也會(huì)給銀行和房地產(chǎn)市場帶來一定風(fēng)險(xiǎn)，因此多次大幅加息的可能性并不大，如何處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期三者間的關(guān)系，將時(shí)刻考驗(yàn)貨幣當(dāng)局的調(diào)控智慧。