迪拜危機啟示:經(jīng)濟發(fā)展不能過度依賴房地產(chǎn)拉動

　　在世界民眾慶幸將要度過金融危機之際，迪拜，這個建在沙漠中的奢華之都，突然傳出了債務(wù)危機，立刻在全球金融、資本市場掀起了一場颶風，中東之外的多個市場連帶受累，全球不少投資者遭受程度不同的損失。

　　雖然從目前情況看，迪拜債務(wù)危機的規(guī)模以及影響力有限，對全球經(jīng)濟復蘇而言，迪拜危機充其量只不過是復蘇進程中的一場“余震”，對全球金融市場的影響也將是短暫的。的確，迪拜不是華爾街，但這一債務(wù)危機給我們的教訓和啟示卻是深刻的。

　　首先，經(jīng)濟建設(shè)要量力而行，不應該靠大規(guī)模舉債搞開發(fā)建設(shè)。過去4年多以來，迪拜政府雄心勃勃，以建設(shè)中東地區(qū)物流、休閑和金融樞紐為目標，要把迪拜打造成世界級觀光和金融中心，推進了3000億美元規(guī)模的建設(shè)項目。在此過程中，迪拜政府與其所屬開發(fā)公司在全球債券市場大舉借債，籌措建設(shè)資金，政府與國有企業(yè)的債務(wù)像滾雪球一樣不斷增加，目前公開的債務(wù)總規(guī)模達到590億美元，遠遠超出了自己的償還能力，因此，泡沫的引爆只是遲早的事情。目前在中國一些地方也存在靠大規(guī)模舉債搞開發(fā)建設(shè)的隱患，應該引以為戒。

　　其次，經(jīng)濟發(fā)展不能過度依賴房地產(chǎn)業(yè)的拉動。盡管阿聯(lián)酋是全球主要石油生產(chǎn)國，但其中之一的迪拜的石油資源將于2010年枯竭。在這樣的背景下，迪拜轉(zhuǎn)向以房地產(chǎn)業(yè)和旅游業(yè)為主的經(jīng)濟發(fā)展道路。迪拜人口只有120萬左右，而且外來人口就占了85%，本地人對房地產(chǎn)的需求規(guī)模相當小，大量依賴外國人購買，這種建立在非剛性需求的房地產(chǎn)業(yè)是脆弱的，對經(jīng)濟的拉動也是不可持續(xù)的。以前中國海南以及廣西北海也發(fā)生過類似迪拜的房地產(chǎn)泡沫，現(xiàn)在中國某些地方仍然不汲取教訓，還是以房地產(chǎn)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)，房價被投資客炒得畸高，而真正有住房需求的人卻買不起房，這樣下去也是不可持續(xù)的，應當引起中國各級政府的足夠重視，充分認識到經(jīng)濟過分依賴房地產(chǎn)業(yè)的弊端，及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，保持經(jīng)濟的健康發(fā)展。

　　第三，充分重視貨幣金融政策對通貨膨脹、資產(chǎn)價格、國際資本流動的影響。迪拜執(zhí)行的本國貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策間接誘發(fā)了此次迪拜債務(wù)危機。從去年到今年，美元的貶值導致迪拜和海灣地區(qū)物價飛漲，通貨膨脹率連續(xù)數(shù)月高達兩位數(shù)。由于實行與美元掛鉤匯率，美元的貶值則意味著迪拉姆貶值，而迪拉姆貶值引發(fā)迪拜經(jīng)濟的衰退，這在一定程度上成為迪拜債務(wù)危機的導火索。由此可見，在世界經(jīng)濟復蘇的過程中保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，有效監(jiān)控和管制國際熱錢的流入流出，管理好通脹預期，抑制資產(chǎn)價格的過快增長，避免資本市場出現(xiàn)大的波動，不僅有利于中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，也有利于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。(作者為本報特約評論員、同濟大學經(jīng)濟與管理學院教授 石建勛)