電信業(yè)重組八大猜想

　　新電信異軍突起？

    目前，中國電信行業(yè)競爭格局嚴重失衡。2007年，中國移動一家的營業(yè)收入大于其余運營商營收的總和，在固話業(yè)務(wù)日漸衰落的大背景下，擁有近4億移動手機用戶的中國移動一家獨大的地位難以撼動。

    5月24日公布的電信重組方案顯示，重組后，中國將出現(xiàn)三家擁有全業(yè)務(wù)經(jīng)營許可的運營商。除了移動和聯(lián)通外，新中國電信在收購聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)后，也將擁有移動網(wǎng)絡(luò)。消息傳出后，中移動股價出現(xiàn)大跌，僅5月27日一天時間內(nèi)中國移動市值蒸發(fā)2044億港元。

    有分析人士指出，本次重組目的正是為了扭轉(zhuǎn)上次重組后中國移動一家獨大的局面。從重組的方案可以看出，最大的受益者是中國電信。該分析人士認為，雖然重組后三家運營商都將擁有移動、固話和寬帶網(wǎng)絡(luò)，但是由于中國電信在網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)以及人才儲備上擁有不錯的基礎(chǔ)，在本次重組中也未被拆分，實力沒有受損，收購技術(shù)已經(jīng)成熟的CDMA網(wǎng)絡(luò)只會錦上添花，將很有可能異軍突起，挑戰(zhàn)中國移動的壟斷地位。“假如中國電信推出某個套餐，將CDMA手機、ADSL寬帶和固話網(wǎng)綁定，費用很優(yōu)惠，會沖擊中國移動的市場，可能很多人將轉(zhuǎn)網(wǎng)投奔中國電信了。”

    然而，也有專家認為，短期內(nèi)重組并不會影響中國移動的壟斷優(yōu)勢。知名電信專家李進良表示，電信重組的目的是要解決競爭失衡，但最有可能挑戰(zhàn)移動的中國電信，拿到的CDMA網(wǎng)絡(luò)本來就虧本或是剛剛盈利；而其固話、小靈通都在經(jīng)歷用戶的流失，如何保留已有用戶即是很大問題。至少在兩年內(nèi)，中國移動可以通過降低手機資費繼續(xù)擴大用戶群，保持一枝獨秀。

    CDMA收購價不超千億？

    重組方案確定后，中國電信收購聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)以及中國聯(lián)通收購中國網(wǎng)通兩項動作已處于實際操作階段。然而，專家普遍認為，這兩項并購是本次重組的難點，關(guān)鍵問題是對聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)以及中國網(wǎng)通進行估價。

    根據(jù)聯(lián)通C網(wǎng)2007年報顯示，CDMA收入為275.9億元，用戶則為4192.7萬戶，C網(wǎng)平均每用戶每月收入分別為58.1元，高于其G網(wǎng)。目前部分券商根據(jù)客戶價值評估出來的C網(wǎng)售價在400億元到1000億元不等。聯(lián)合證券分析師關(guān)海燕表示，根據(jù)目前客觀的客戶量來算，合理的價格應(yīng)在500億元-600億元。據(jù)運營商內(nèi)部人士透露，聯(lián)通在與中國電信就有關(guān)C網(wǎng)收購價格的初步溝通中開價1200億元，但是中國電信大砍一半，報價為500億-600億元。中國電信收購C網(wǎng)的心理價位是800億元，最終的成交價格可能在800億元-1000億元之間，不會超過1000億元。“以高出心理價位200億-300億元成交的可能性很大。”中國聯(lián)通和中國電信均發(fā)布公告稱，目前正在探討并購CDMA業(yè)務(wù)，但并未達成任何合同條款，包括價格。

    從目前看，外界普遍猜測中國聯(lián)通最終將以高溢價出售C網(wǎng)，而接下來中國聯(lián)通和中國網(wǎng)通之間的合并則是本次電信重組案中最復雜的一個環(huán)節(jié)。國金證券分析師陳運紅認為聯(lián)通并購網(wǎng)通的價值將會是聯(lián)通H股以1.45H股換中國網(wǎng)通的1股H股，另外中國聯(lián)通還要向中國網(wǎng)通支付32億-48億元的現(xiàn)金對價。“如果換股比例有變化的話，支付的現(xiàn)金也有調(diào)整。”換股后中國網(wǎng)通退市。陳運紅表示，并購聯(lián)通將在中國聯(lián)通C網(wǎng)出售完成后進行。

    有效競爭格局難成 新壟斷寡頭出現(xiàn)？

    5月24日三部委通告的電信重組方案指出，希望透過重組形成更為合理、有效的市場競爭格局，深化電信體制。同時提到改革的主要目標是發(fā)放三張3G牌照，支持形成三家擁有全國性網(wǎng)絡(luò)資源、實力與規(guī)模相對接近、具有全業(yè)務(wù)經(jīng)營能力和較強競爭力的市場競爭主體，電信資源配置進一步優(yōu)化，競爭架構(gòu)得到完善。然而，對于這份以形成合理、有效的市場競爭格局為初衷的重組方案，一些電信專家并不看好。

    北京郵電大學教授闕凱力認為電信重組方案百害而無一利，并不能解決任何問題，尤其是絲毫不能改變目前中國移動一家獨大的局面。他指出電信業(yè)面臨的根本問題并不是市場結(jié)構(gòu)失衡或“全業(yè)務(wù)”經(jīng)營，而是如何面對電信技術(shù)革命所帶來的電信運營體制的根本性轉(zhuǎn)變，所以如果希望通過重組促進有效競爭、保護消費者的利益，是脫離實際的幻想。同專家的觀點相似，根據(jù)新浪網(wǎng)關(guān)于“重組能夠改變電信失衡格局嗎？”調(diào)查顯示，截止到5月27日，52.36%的投票網(wǎng)民認為電信重組并不能改變電信失衡的格局，認為能的只占28.11%。

    有分析師指出，重組的確會使得運營商在數(shù)量上越來越少，但是市場的優(yōu)勝劣汰還是會繼續(xù)，市場格局不會因為重組后出現(xiàn)三家全業(yè)務(wù)運營商就達到平衡。在未來的幾年時間內(nèi)，中國移動將繼續(xù)保持高速增長，遠遠拋開其他對手，保持寡頭壟斷；或者新電信和新聯(lián)通會把握機會迅速崛起，形成新的寡頭壟斷。

    與這些質(zhì)疑的聲音不同，TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長楊驊表示，重組方案可以有效解決中國電信市場競爭失衡的問題。

    小靈通走向強制轉(zhuǎn)網(wǎng)？

    工業(yè)和信息化部近日發(fā)布的《2008年4月電信業(yè)主要指標完成情況》顯示，我國無線市話用戶7948.8萬，比上年末凈減505.7萬戶，這意味著我國小靈通用戶已經(jīng)跌破8000萬。小靈通至1997年正式開通，最高峰時用戶數(shù)接近1億。然而近年來，在手機資費下降的沖擊下，小靈通低價防線崩潰。中國電信研究院一位不愿透露姓名的人士表示：“移動運營商實行單向收費，且對于營銷的投入巨大，小靈通用戶數(shù)已經(jīng)是每月百萬的速度在掉。”

    針對重組后3G發(fā)牌可能帶給小靈通的更大沖擊，有專家認為，小靈通在3G時代則面臨著抉擇：不是技術(shù)演進就是轉(zhuǎn)網(wǎng)。電信資深評論人士王煜全表示，重組后，作為無線通訊過渡產(chǎn)品的小靈通，用戶有可能被強制要求換成相應(yīng)固定運營商的移動網(wǎng)絡(luò)。有分析人士預測，重組以后，中國電信會通過小靈通手機換CDMA手機方式，慢慢把小靈通用戶過渡到CDMA網(wǎng)絡(luò)。