隨著股票等風(fēng)險資產(chǎn)價格不斷走高，黃金等安全資產(chǎn)不斷被拋售。 （吳比較/制圖）

　　黃金的投資前景短期堪憂，幾成業(yè)界共識。一個周末過去，耳朵里面都是看空黃金的聲音，黃金投資市場正處于過去十年最悲觀的時刻。

　　毫無疑問，技術(shù)分析派眼中的黃金價格仍有下跌空間。比如，瑞信的全球商品部主管里克·德維瑞周末表示，短期黃金的拋售潮遠沒有結(jié)束，黃金將在今年跌至1100美元水平，并在五年內(nèi)下降至1000美元左右。

　　他說，最近的黃金拋售潮是非常鮮有的波動超過3個標(biāo)準(zhǔn)差事件，而黃金現(xiàn)價依舊遠高于其長期平均價格，而且就算和其他金屬相比，黃金的價格也顯得被明顯高估。

　　“金價顯然還有下跌空間，而且在低位會有足夠長的時間，也許兩年，也許三年。”一位署名“不會游泳的徐胖子”的基金經(jīng)理在微博中認(rèn)為，根據(jù)Comex持倉數(shù)據(jù)處理的黃金情緒指數(shù)顯示，很明顯黃金期貨市場目前處于過去十年最悲觀的時刻。而此時的悲觀和之前上漲過程中顯然不同，是趨勢性撤退所導(dǎo)致的。

　　根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的每周持倉報告顯示，投機性黃金交易員已將手中的黃金凈多頭頭寸降至2007年7月份以來的最低水平。報告顯示，截至5月14日當(dāng)周，大型貨幣基金和對沖基金減持了2986手黃金多頭合約，增持了7057手黃金空頭合約。

　　當(dāng)周黃金期貨和期權(quán)未平倉空頭合約數(shù)量達到創(chuàng)紀(jì)錄的74432手，這是自CFTC于2006年開始發(fā)布投機性交易數(shù)據(jù)以來的最高水平。當(dāng)周黃金凈多頭合約數(shù)減少了18%，至39216手。CFTC的數(shù)據(jù)顯示，這也創(chuàng)下自2007年7月10日以來黃金投機性多頭合約數(shù)量的最低水平。投機性凈頭寸數(shù)量的變化被市場認(rèn)為是交易員人氣變化的指標(biāo)。與此同時，金價一直在穩(wěn)步下跌。

　　如此龐大的看空隊伍，顯示著黃金未來預(yù)期的暗淡。金價逢低買入者也不無理由。畢竟，從券商研究員到明星經(jīng)濟學(xué)家，從報社小編到江湖股神，專業(yè)的、半專業(yè)的，甚至非專業(yè)的，如此步調(diào)一致，眾口一詞看空黃金，讓人感覺有點詭異。

　　“黃金，以及人民幣資產(chǎn)，特別是人民幣金融資產(chǎn)，都是必須要壓制的，否則美元的‘江湖一哥’地位或許不保，最起碼要讓出半個堂口。所謂的專業(yè)人士這個時點有義務(wù)提醒大伙兒這種可能性，而不是一味做華爾街的傳聲筒，做美元強權(quán)的衛(wèi)道士。”上述基金經(jīng)理表示。

　　如果歷史有參考價值的話，黃金走勢會不會復(fù)制1976年到1980年之間的走勢？不少技術(shù)分析派據(jù)此認(rèn)為，按照上個世紀(jì)80年代之后的跌幅，這一波可能有被壓到600美元左右的極端行情。

　　“我覺得其實目前的情況可能更像1975年而不是1980年，當(dāng)然即使這樣金價也要跌到1200美元一線，但之后仍會上漲……”上述基金經(jīng)理認(rèn)為，即便從1980年黃金暴跌的情形來看，金價從850美元一路暴跌至300美元，也是一度高達20%的美國利率水平壓制的結(jié)果，如今恐怕沒人敢下這樣的狠手了。

　　他建議，根據(jù)末日博士麥嘉華的策略來操作黃金買入，即在金價1400美元、1300美元、1200美元以及1100美元設(shè)下買單，預(yù)設(shè)倉位25%；而另外75%買入股票等其他資產(chǎn)，用以抵消黃金未來可能的進一步下跌。　　證券時報記者 魏書光

　　標(biāo)簽：金價投機性黃金合約創(chuàng)紀(jì)錄