繼本月中旬證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，允許基金銷售機(jī)構(gòu)通過(guò)第三方商務(wù)平臺(tái)開展證券投資基金銷售業(yè)務(wù)，為基金通過(guò)淘寶等網(wǎng)站銷售基金放行后，沉寂一段時(shí)間的外資行代銷基金審核事宜也再獲推進(jìn)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為最后審核結(jié)果有望在近一兩個(gè)月內(nèi)出爐，基金銷售多元化體系已基本成形。

　　外資行代銷資格進(jìn)入審批流程

　　最新消息顯示，外資行基金代銷資格正在走審核流程。3月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修改后的《證券投資基金銷售管理辦法》，將此前外資行代銷基金資格申請(qǐng)的門檻從“沒(méi)有受到行政處罰”變更為“沒(méi)有受到重大行政處罰”，從而為外資行獲得代銷基金資格開了一個(gè)“綠燈”。而根據(jù)上海證監(jiān)局最新公布的《基金代銷業(yè)務(wù)資格核準(zhǔn)申請(qǐng)受理及審核情況公示》，包括東亞銀行、恒生中國(guó)、花旗銀行、渣打中國(guó)、大華中國(guó)在內(nèi)的5家外資銀行均在其中，除渣打銀行處于審查反饋階段外，其余4家外資行均處于申請(qǐng)受理階段。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，根據(jù)正常審核流程，審核結(jié)果的出爐應(yīng)在近一兩個(gè)月內(nèi)，渣打銀行有望成為首家獲得代銷資格的外資行。

　　僅僅是十多年時(shí)間，國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)便獲得了飛速發(fā)展，成為普通百姓理財(cái)最重要的渠道之一，尤其是最近一兩年間，基金發(fā)行數(shù)量更是驚人。有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2009年、2010年、2011年新基金發(fā)行數(shù)量分別為128只、148只、214只，募集資金分別為4235.46億元、3104.58億元、2813.2億元；2012年新基金發(fā)行數(shù)量和募集規(guī)模更是分別達(dá)到創(chuàng)記錄的261只、6450億元。

　　多年來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行作為基金公司最大的第三方銷售渠道，在促進(jìn)基金業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)，也從中獲得了不菲的中間業(yè)務(wù)收入。據(jù)悉，近年來(lái)代銷基金手續(xù)費(fèi)收入平均每年超過(guò)100多億元，最高的年份曾高達(dá)近400億元。若再加上龐大的基金銷售中尾隨傭金近年來(lái)也一直呈上升態(tài)勢(shì)，以及巨額的基金托管費(fèi)用，可以說(shuō)，基金代銷、托管收入已成為國(guó)內(nèi)銀行中間業(yè)務(wù)一個(gè)不容忽視的重要收入來(lái)源。

　　這無(wú)疑令外資銀行一直感到很艷羨，并積極尋求監(jiān)管部門對(duì)外資行代銷資格的解禁。也因此，證監(jiān)會(huì)開放外資行代銷基金業(yè)務(wù)資格受到了外資行的強(qiáng)烈支持。

　　多元化基金銷售體系基本建成

　　在近年新基金發(fā)行大“擴(kuò)容”的背景下，月均20多只的新基金高頻發(fā)行，帶來(lái)了基金銷售渠道之困，構(gòu)建一個(gè)全方位多層次的銷售渠道體系的形成便成了基金行業(yè)期盼的夢(mèng)想。

　　2010年11月初，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《證券投資基金銷售管理辦法(修訂稿)》，大幅降低了專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，由此開啟了基金第三方銷售機(jī)構(gòu)面世的大門。在去年2月批準(zhǔn)4家機(jī)構(gòu)成為首批獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)后，今年2月，證監(jiān)會(huì)再次批準(zhǔn)了9家第三方銷售機(jī)構(gòu)，從而使得基金銷售機(jī)構(gòu)隊(duì)伍擴(kuò)展為68家商業(yè)銀行、97家證券公司、6家證券投資咨詢機(jī)構(gòu)和19家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)。此外，還有7家為基金銷售機(jī)構(gòu)提供支付結(jié)算服務(wù)的第三方支付機(jī)構(gòu)。

　　3月15日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布公告，允許證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)通過(guò)第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展證券投資基金銷售業(yè)務(wù)。業(yè)界預(yù)計(jì)各大基金公司淘寶官方旗艦店有望在今年上半年密集推出。此外，新的《證券投資基金銷售管理辦法》將從2013年6月1日起施行，期貨公司和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也將允許銷售基金。再加上外資銀行的加入，基金銷售多元化體系已經(jīng)基本搭建完成。

　　分析人士稱，基金銷售多元化格局的形成并不一定會(huì)對(duì)此前的銷售渠道造成較大的沖擊。“目前國(guó)內(nèi)資管業(yè)務(wù)尤其是基金理財(cái)市場(chǎng)正處于調(diào)整發(fā)展階段，蛋糕只會(huì)越做越大，因此多元化的代銷渠道間的競(jìng)爭(zhēng)并不會(huì)太過(guò)激烈，只是把蛋糕共同做大的關(guān)系。即便有所競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)是較為良性的。”一位業(yè)內(nèi)人士這樣表示。他指出，多元化代銷渠道對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，意味著產(chǎn)品有更多的銷售渠道，有利于抬升自己賣方地位，并增加產(chǎn)品銷售量；對(duì)包括中資行在內(nèi)的各銷售機(jī)構(gòu)而言，也能進(jìn)一步促使其提升服務(wù)水平、競(jìng)爭(zhēng)能力。而更多的競(jìng)爭(zhēng)將帶來(lái)差異化的服務(wù)，將有助于投資者享受到更多的金融服務(wù)。

　　差異化競(jìng)爭(zhēng)開創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式

　　談到多元化代銷渠道對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響，分析人士表示，增加新的基金銷售機(jī)構(gòu)，就會(huì)帶來(lái)新的銷售業(yè)務(wù)模式，也就會(huì)促進(jìn)基金銷售機(jī)構(gòu)間的差異化競(jìng)爭(zhēng)。

　　同渠道購(gòu)買基金的差異性主要在于申購(gòu)費(fèi)率上可能有所差異，不同的銷售渠道，基金的申購(gòu)費(fèi)率可能存在一定的差異性，從而帶來(lái)投資成本的降低；此外在專業(yè)咨詢服務(wù)、代銷基金品種等方面可能差異性較大，將影響投資者對(duì)于基金的選擇。上海證券首席基金分析師代宏坤表示，“短期看，市場(chǎng)雖然逐步放開，但競(jìng)爭(zhēng)的狀況還有待觀察；而長(zhǎng)期看，在投資管理及銷售都充分競(jìng)爭(zhēng)的狀況下，基金的整體投資成本(包括管理費(fèi)、基金銷售費(fèi)用等)，在不同的渠道，會(huì)有不同的收費(fèi)結(jié)構(gòu)，不同的投資規(guī)模，投資成本會(huì)不一樣，總體上都有下降的究竟，并呈現(xiàn)出差別化的發(fā)展方向。”

　　海通證券高級(jí)分析師王廣國(guó)也認(rèn)為，目前來(lái)看，管理費(fèi)上沒(méi)有差別，有差距的是銷售費(fèi)用和基金類別。不同的銷售渠道對(duì)申購(gòu)費(fèi)的打折力度不一樣，投資者需要支付的成本也不一樣。不同銷售渠道代銷的品種不一樣，供投資者的選擇也不同。他同樣認(rèn)為，隨著市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的推進(jìn)，管理費(fèi)、基金銷售費(fèi)用等都有下降的空間。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了費(fèi)率或傭金水平以外，能否提供專業(yè)的投資建議以及指導(dǎo)、渠道的便利性、提供個(gè)性化服務(wù)、基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都是投資者選擇銷售渠道的因素。誰(shuí)率先符合投資者的購(gòu)買行為、更好地滿足投資者的需求，誰(shuí)就將在未來(lái)的基金銷售中占據(jù)主動(dòng)。