還有兩周2012年A股市場就將謝幕。盤點勞碌的收獲似乎又是相同的結局：盡管周五滬綜指創(chuàng)出近三年最大單日漲幅，但多數投資者依然處于深度虧損中，賺錢的是那些多數時間守得住空倉寂寞的極少數人。

　　經濟學教授“帶頭”虧

　　今年上半年大盤反復震蕩，上海某高校經濟學教授王強自稱拒絕“聽消息”，專心研究基本面，做價值投資，但是上半年依然虧損10%。他覺得操作A股太累，遂萌生退意。

　　一位朋友聽說后，暗示幫他打理：以借錢方式保證年化收益10%；若超過10%，超出部分五五分成。王強同意了，對方寫下借款合同，于今年8月初2150點時，將賬戶中剩余的300萬元委托給對方投資，其實就是將賬戶和密碼交給對方，王強監(jiān)控賬戶變動。

　　市場偏偏從那時起急速下探，王強建議控制倉位，對方勸他再等等。一等就到了11月底，上證綜指跌破2000點關口。4個月，當初的300萬元縮水超過30%。王強忍無可忍，強行割肉，虧損近百萬元。

　　“我想不通，一只股票每股凈資產7.8元，股價竟然跌到9.8元”。王強說，自己研究宏觀經濟多年，看來現在靠基本面投資根本無法獲利。“虧得不好意思和家人講，被妻子大罵數日”。

　　中登公司網站顯示，截至2012年12月7日，滬深兩市A股賬戶數16779萬戶，持倉A股賬戶數5555萬戶，占總賬戶33%；12月3日至7日一周參與交易的A股賬戶數730萬戶，僅占A股兩市賬戶總數的4.3%。統(tǒng)計顯示，今年滬深A股總市值累計蒸發(fā)約4.3萬億元，平攤到每個股民，人均虧損高達7.68萬元。

　　空得了倉賺得了錢

　　牛市高峰買入，熊市低谷割肉，這是大多數散戶的投資方式。一位投資者將散戶比喻為“灰太狼”：每當股票下跌，都會安慰自己說，“我還會回來的”，于是在滿倉中漫長等待，“留得殘荷聽雨聲”。總之，不會適時空倉成了散戶倒下的“致命傷”。

　　今年A股市場中的散戶也有幸運兒，袁園就是其中一位。他空倉大半年，直到11月跌破2000點關口才陸續(xù)進場。

　　“我獨愛銀行股，大跌大買，小跌小買”。最近一兩個月，他的賬戶浮盈25%，銀行板塊市凈率到了兩倍以下，估值水平創(chuàng)出歷史新低。

　　袁園說，他從巴菲特在2012年給股東的信中看到了機會，巴菲特力挺銀行股，信中說：“美國銀行業(yè)正在起死回生。”

　　“我的邏輯很簡單，中國銀行業(yè)比美國銀行業(yè)的現狀好多了，依我看中國銀行業(yè)沒什么風險”。袁園說，銀行股“破凈”有點不正常，是市場悲觀過頭，銀行依然是目前最賺錢的行業(yè)。“銀行股都是白菜價，我的最壞打算是把股票留給兒子”。上周五，銀行股的大漲讓袁園對自己的選股能力更加自信。他認為，銀行等指標股估值復蘇的趨勢將延續(xù)。

　　明年市場仍不確定

　　明年的市場將會如何？已經熊了三年的市場，是否值得期待？在投資者中也有分歧。

　　北京的投資者陳宇算是樂觀派，他說：“2013年買進股票等于買進財富。”他的邏輯是，當股市已經連跌3年；當60%的有效賬戶已經空倉，70%的有效賬戶一年內沒有交易；當多數人的資產已經轉換成房產；當占60%市值公司的股東已經買入股票，那些在2013年買進股票的投資人，就是在買進財富。

　　市場總不缺悲觀派。多家券商分析機構則發(fā)表最新觀點表示，由于目前我國經濟轉型還有很多不確定因素，2013年股市料將以震蕩為主。這種局面下，債市仍將以收益穩(wěn)健的特性獲得低風險偏好投資者的關注。

　　相比其他方向，風險有限、收益較高的分級基金A份額在震蕩市中具有較強的競爭力——據相關渠道人士反饋，場內最新結募的長盛同豐分級基金B(yǎng)首募近6.5億，根據“A、B份額配比原則上不超過7∶3”的條款，將于12月20日結束募集的長盛同豐A最高募集份額約為15億份。招商證券分析指出，由于目前經濟前景仍不樂觀，偏寬松的貨幣政策將持續(xù)，未來降息可能性較高，“政策走向可能是經濟波動的主要來源，股票市場或有寬幅震蕩，債券市場仍有投資機會。債性至純、流動性較好且具有較高固定年化收益率的渠道，對于中低風險投資者有較強的吸引力”。

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　　13只債基年收益超10%

　　自去年底開始的債市行情,助推今年債基斬獲頗豐，多只表現上佳債基組成的“超10%收益軍團”更是強勢崛起。銀河證券數據顯示，截至12月12日，開放式普通債券基金中共有13只(A、B類分開計算)年內收益超過10%，其中南方基金旗下共有4只債基入圍，成為上榜產品最多的基金公司。

　　具體來看，南方多利A的凈值增長率為10.75%，南方多利C的收益率為10.45%。此外，經過上周的上漲,今年以來收益率已超10%的二級債基迅速增加，南方廣利A/B(11.81%)、南方廣利C(11.43%)均位列其中。

　　理財專家介紹，目前二級債基是債券基金中唯一一類既能全面投資債券市場，又能投資股票二級市場的基金類型。過去三年同時經歷股市熊市和債券牛市，二級債基雖受到股市下跌影響，但同時也受益于債券牛市，綜合來看長期收益仍遠遠高于保本基金、偏債基金和股債平衡型基金等偏債類品種，以及代表股市收益的標準股票型基金。