周三資金面維持寬松，資金成本繼續(xù)小幅下降，隔夜和7天回購利率各下行4BP至1.83%和2.79%，下周隨著存款準(zhǔn)備金釋放到位，回購利率有望進(jìn)一步下降。

　　在寬松資金面的助推下，債市表現(xiàn)近乎瘋狂，整體收益率全線大幅下行。利率市場(chǎng)上，剩余9.8年的國債120004收益率下行5BP至3.36%；剩余6.8年的國債120005成交在3.17%，收益率下行達(dá)7BP；剩余4.8年的120003成交在2.76%，小降1BP；而3年期的120007收益率下行7BP至2.58%。政策性金融債收益率下行幅度更大，剩余6.8年的非國開債120303和120401收益率從3.88%附近下行至3.81%，降幅7BP；5年期的120304收益率同樣下行7BP至3.58%；短期限的3年期120301成交在3.33%，降幅更是達(dá)到14BP。

　　信用市場(chǎng)方面，利率產(chǎn)品的全線下行給高等級(jí)信用債留出了空間，接近10年的12中石油02和11國網(wǎng)債分別成交在4.80%和4.79%，收益率較上周下行超過20BP；剩余6.7年的12中石油01成交在4.60%附近，較前一日下行10BP。中短期品種中，周三招標(biāo)發(fā)行的5年期12中石油MTN1中標(biāo)利率為4.35%，較本周指導(dǎo)利率低了23BP，較為準(zhǔn)確反映了該品種當(dāng)前市場(chǎng)收益率水平，受其影響，同為5年期超AAA的12神華MTN1亦成交在4.35%；其他AAA級(jí)的短融收益率繼續(xù)大幅下行，12華能集CP01成交在3.75%，資質(zhì)稍差的12津城建CP01收益率也降至4.25%的低位。低評(píng)級(jí)品種也有不錯(cuò)表現(xiàn)。預(yù)計(jì)信用市場(chǎng)這一趨勢(shì)還將持續(xù)。