國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期價自1月初以來普漲，截至2月9日，白糖、豆油、玉米期貨主力合約分別上漲10%、3.6%、4%。值得一提的是，天氣并非近期行情走高的關(guān)鍵因素，而后市在以下多種因素的共同影響下，農(nóng)產(chǎn)品價格有望維持震蕩偏強格局。

　　近期公布的一系列意外強勁的數(shù)據(jù)顯示，美國就業(yè)市場正在復(fù)蘇，制造業(yè)成長也在加速，服務(wù)業(yè)亦重新煥發(fā)生機，美國經(jīng)濟正在重聚成長動力，市場對于美國經(jīng)濟放緩的憂慮也逐步消散。但由于歐債危機仍沒有得到真正解決，希臘等國仍處在債務(wù)高峰期，風(fēng)險因素仍沒有完全消散，市場投資心理依舊脆弱，恐慌情緒隨時可能會抬頭，大宗商品價格仍存在波動的風(fēng)險。此外，由于中國統(tǒng)計局發(fā)布的1月份CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，短期內(nèi)政策放松預(yù)期或減弱，這也對短期農(nóng)產(chǎn)品價格形成一定的壓力。

　　南美干旱天氣是市場近期關(guān)注的焦點，正是在天氣炒作的提振下，國內(nèi)外豆類油脂期價走出了一波反彈行情。盡管今年年初以來的降雨天氣曾一度平撫了市場擔憂情緒，但卻未能有效緩解南美農(nóng)作物的生長壓力，因此市場普遍預(yù)計美農(nóng)業(yè)部將會下調(diào)南美作物產(chǎn)量。但從歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，每年在2月份的農(nóng)業(yè)部供需報告公布之后，市場會有一段時間的題材真空期，再加上南美大豆集中上市的壓力、美國大豆出口需求的季節(jié)性下滑，2月份美豆類很有可能走出一波整理行情，短期內(nèi)反彈步伐會有所放緩。

　　盡管如此，中期來看，農(nóng)產(chǎn)品市場仍然存在不少潛在的利多因素。一方面，歐洲大陸極度嚴寒天氣引發(fā)市場對于歐洲小麥產(chǎn)區(qū)作物生長的擔憂，而在南美北美作物同時減產(chǎn)的背景下，投資者對于美國春播天氣形勢可能更為敏感。另一方面，隨著南美新季大豆的收獲上市，美國2012/13年度的春播作物面積之爭也將再起波瀾。目前CBOT大豆玉米主力合約期間比值為1.91，處于相對低位，這表明大豆不具有明顯的種植優(yōu)勢，下一季度玉米擴種的可能性會很大。3月初左右國際市場關(guān)注目光將逐漸轉(zhuǎn)移至美國大豆玉米種植面積上來，農(nóng)產(chǎn)品價格將會再次受到提振。

　　從量能上看，近期包括美豆油、美豆、美玉米及小麥在內(nèi)的美農(nóng)產(chǎn)品期貨總持倉均有所增加。而從CFTC持倉來看，截至1月31日，基金在大豆、豆油、豆粕、玉米、小麥的凈多持倉比例分別為11.06%、-4.49%、-3.97%、17.17%、-8.92%左右，與前期相比均出現(xiàn)小幅增加。這些都顯示資金態(tài)度正在好轉(zhuǎn)。

　　對國內(nèi)而言，惠農(nóng)政策為農(nóng)產(chǎn)品價格提供了底部支撐。其中，為保護農(nóng)民種糧積極性，進一步促進糧食生產(chǎn)發(fā)展，國家繼續(xù)在稻谷主產(chǎn)區(qū)實行最低收購價政策，并提高了2012年的最低收購水平。2月8日，國家發(fā)改委及商務(wù)部下發(fā)通知，決定從2月10日起啟動食糖國家臨時收儲，數(shù)量暫定為100萬噸。（招商期貨 楊霄）