貨幣政策進入觀察期 貨幣基金適宜亂市避險

      2011-10-24 07:58     來源:京華時報     編輯:王思羽

        >>基金經(jīng)理簡介

        鐘小婧,中國人民大學經(jīng)濟學學士,英國諾丁漢大學金融與投資學碩士。曾任生命人壽保險股份有限公司投資經(jīng)理和聯(lián)泰大都會人壽保險有限公司投資經(jīng)理。2008年11月加入?yún)R豐晉信基金管理公司任高級固定收益研究員,2010年10月至今任匯豐晉信平穩(wěn)增利債券型投資基金經(jīng)理,匯豐晉信擬任貨幣市場基金經(jīng)理。

        >>大勢判斷

        貨幣政策進入觀察期

        近期央行連續(xù)十二周通過公開市場凈投放資金,令市場對于貨幣政策的放松充滿遐想。對此,鐘小婧認為,短期內政策不會轉向全面放松,原因在于經(jīng)濟放緩速度尚在可接受范圍內,而通脹回落速度較慢,且可能出現(xiàn)一定反復,因而未來數(shù)月更可能發(fā)生的是對中小企業(yè)和保障房的定向寬松。

        展望未來,經(jīng)濟下行態(tài)勢已經(jīng)確立,固定資產(chǎn)投資在基建放松無望、房地產(chǎn)投資開始回落的帶動下將緩慢下行,消費增速穩(wěn)中略降,凈出口繼續(xù)受到全球經(jīng)濟放緩的沖擊,因而四季度經(jīng)濟增長將繼續(xù)放緩。

        通脹方面,年內峰值已過,進入四季度后CPI將呈現(xiàn)逐漸回落的態(tài)勢,但整體水平仍然較高。鐘小婧表示,“在經(jīng)濟增速和通脹水平雙雙下行的背景下,貨幣政策進一步緊縮的可能性也不大,加息可以排除,再次上調存款準備金率的可能性也很小,而公開市場操作將著力于平滑到期資金,防止資金面出現(xiàn)大起大落。”

        >>投資策略

        尋求低風險避險資產(chǎn)

        市場進入四季度,基金業(yè)績分化嚴重。股債雙殺的局面使得絕大多數(shù)偏股型基金和債券型基金均錄得負收益;而受益于資金面不斷緊張、資金成本高企等因素,貨幣市場基金成為今年唯一取得正收益的投資品種。

        鐘小婧以今年的市場為例分析道,在今年股債雙殺的市場中,投資者持有現(xiàn)金無疑將是市場的贏家,因為配置股票型基金和債券型基金對投資組合的貢獻都是負的。而更加合理的選擇則是將現(xiàn)金投資于貨幣市場基金。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示,截至9月30日,A類貨幣基金今年來平均凈值增長率達2.4103%,相當于同期活期儲蓄的4倍有余。“從負收益到正收益,這就是資產(chǎn)配置的價值。”

        鐘小婧指出,由于全球股市動蕩、債務安全隱患等問題,最近這一局面已有所變化,投資者開始尋求低風險的避險資產(chǎn),這使得貨幣基金作為一種高安全性、高流動性的投資品種開始受到追捧。本輪加息周期以來,資金價格不斷上漲,特別是適逢節(jié)假日、銀行考核等關鍵時點,貨幣市場利率上升得尤為明顯,這使得貨幣市場基金取得了不俗的投資收益。

        >>投資風格

        合理進行資產(chǎn)配置

        鐘小婧的投資格言就是:控制風險,追求投資資金長期穩(wěn)定的保值增值。鐘小婧表示,在經(jīng)濟增速和通脹水平雙雙下行的背景下,貨幣政策進一步緊縮和立刻放松的可能性都不大,因而對于貨幣市場基金依然是好時機。對于投資人來說,貨幣市場基金則是任何時候都需要考慮的必要的現(xiàn)金管理工具。

        在成熟的海外市場,貨幣基金是與債券型基金、股票型基金鼎足而立的三個主要基金品種之一;而在國內,由于投資者更加關注高收益品種,導致貨幣基金的發(fā)展相對滯后。

        如何進行資產(chǎn)配置,鐘小婧認為可以從主觀和客觀兩個方面去分析。

        主觀方面是各人的風險承受能力,一定牢記風險和收益是對等的,股票、大宗商品、期貨等屬于高風險的投資品種,債券次之,現(xiàn)金最安全。切記不要參與自身風險承受能力之外的投資,也不可對低風險資產(chǎn)的投資收益期待過高。

        客觀方面是對宏觀經(jīng)濟周期的把握,根據(jù)經(jīng)濟增長和通貨膨脹的變動方向來判斷當前經(jīng)濟所處的階段,進而投資于當前階段對應的表現(xiàn)最好的特定資產(chǎn)類別,如債券、股票、大宗商品或現(xiàn)金,這也就是我們常說的投資時鐘。(敖曉波)

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