去年以來行情轉(zhuǎn)好，新股發(fā)行重啟，這又成了追求保險收益的投資者們的一件盛事。打不打新股呢？我來說幾個打新股的小故事，看看大家能不能從中悟出些什么。

　　故事一：大概率事件的把握

　　同事老趙在21世紀(jì)初的那次牛市中打到一只新股，新股上市那天正好朋友中午請客，一高興多喝了點酒，等下午一看新股收益不錯啊，獲利了結(jié)吧，就拿著電話拋股，哪知喝多了酒的腦子不聽使喚，將賣出按了買入也渾然不知。幾天后查資金才發(fā)覺1000股新股變成了2000股，但是股價卻下來了。本想著等回升后全拋了，卻等來了眾所周知的五年大熊市。從此，本來賺錢的新股被套了五年。2006年一看解了套，急急拋出，哪料又一次錯了，而且，后面的行情還不是一般的猛。

　　從這個故事中，我們看到老趙雖然是誤買入持有的，但是實際投資中許多人中了新股都要決策一番，是拋是留，然而這樣做就一定能使收益最大化嗎？有經(jīng)驗的投資者都知道，投資一定要收益目標(biāo)明確，知行合一。你原本資金的收益目標(biāo)就是新股收益，那么就不用費心地預(yù)測將來的走勢，只要在當(dāng)天將中簽新股賣個好價錢就行了。道理很簡單，新股上市當(dāng)天有收益不拋，這和沒中簽的投資者在二級市場買入沒什么差別，都具有了隔夜風(fēng)險。本來是要博取穩(wěn)健的一級市場打新收益的，卻不知不覺地走入了二級市場的博弈中。這兩者的風(fēng)險是不可同日而語的。有數(shù)據(jù)顯示，新股上市首日買入者逾五成虧損，有些個股甚至讓超九成的人虧損。這說明投資收益目標(biāo)一定要明確，你的收益點定在哪里就不要隨便更改。這同時也證明，新股上市首日即賣是個不錯的策略。在當(dāng)前A股市場打新股雖時有破發(fā)，但打新總體來說能取得不高但穩(wěn)定的正向收益卻是個大概率事件。但是把新股放一放，寄希望未來在更高位賣出成功，卻是個小概率事件。從另一個角度來說，既然有這樣的本事，也用不著打新股，直接參與二級市場不是更好嗎？

　　故事二：機會成本的考慮

　　因為幾年的熊市被套怕了，在2006年行情來臨時，小王仍沒回過神來，繼續(xù)將他的大部分資金用于打新股。每次中了新股，小王總高興地在辦公室里宣布，同事們便慫恿他請客，小王也大方地在上市那天拋出后兌現(xiàn)請客諾言。到2007年末一算，這幾年打新收益每年在20%左右，可是回頭一看，這兩年好幾個同事的股票市值每年翻番。小王有點懊悔沒有將一部分資金和同事們一樣在二級市場買點股票。

　　小王的遭遇實際上就是一個機會成本的問題。機會成本在經(jīng)濟學(xué)上是一種既虛又實的成本，它是資金在專注于某一方面后所失去的在其他方面的投資獲利機會。我們每做一項投資決策前，總會考慮成本因素。成本不光包括那些實實在在的投入，還包括因為選擇個人認(rèn)為的最優(yōu)方案而放棄次優(yōu)方案損失的“潛在利益”。例如打新股，在熊市行情中，它的機會成本就是一年期銀行利息。但是在明顯的牛市上升趨勢初期，恐怕它的機會成本就是30%、50%甚至100%了。因此，我們在決定是否打新股前，最好考慮一下它的機會成本。從機會成本角度來看，大牛行情中打新，也是一種資金的浪費。（吳江 陸宏）

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