8月公開市場到期資金量僅為1020億，而新增外匯占款又料在低位，降準(zhǔn)可能性隨時存在。

　　面對本周1450億逆回購到期回籠，周二央行在公開市場僅滾動開展了80億元的逆回購，較上周意外縮量逾8成，令市場對近期降準(zhǔn)的預(yù)期再度升溫。

　　這是央行自6月底開展本輪逆回購以來，規(guī)模第二低的逆回購操作量。此前，央行在7月5日也曾開展了50億元的逆回購。

　　盡管昨日中標(biāo)利率仍持平于3.35%，但大幅縮量，卻超出了市場人士的預(yù)期。此前，市場預(yù)期央行本周仍將按慣例，即通過滾動發(fā)行巨額逆回購，來緩解逾千億逆回購到期所帶來的回籠壓力。

　　央行意外縮量開展逆回購，一方面顯示近期資金面緊張情緒已略有好轉(zhuǎn)，而另一方面，則被市場解讀為降準(zhǔn)的“前奏”。

　　從本周來看，上周發(fā)行的1450億逆回購本周相繼到期，但可用于對沖的央票僅有10億，在此背景下，僅發(fā)行80億逆回購，難以維持資金面適度平衡狀態(tài)。因此，未來還需通過降準(zhǔn)或滾動巨額逆回購，來緩解8月份到期資金量較少的壓力。

　　“單看一次逆回購不夠，周四的逆回購操作量也有待觀察。”廣發(fā)證券首席分析師徐寒飛告訴記者，8月公開市場到期資金量僅為1020億，而新增外匯占款又料在低位，降準(zhǔn)可能性隨時存在。

　　回顧7月份公開市場的操作思路，在降準(zhǔn)預(yù)期高漲的7月，央行并未選擇降準(zhǔn)，而是通過滾動發(fā)行逆回購，結(jié)果是，7月公開市場連續(xù)第二月實(shí)現(xiàn)凈投放，但單月840億元的凈投放量較6月銳減約7成。

　　受昨日逆回購?fù)蝗豢s量影響，本已趨于寬松的間市場資金面昨日略顯緊張，也一定程度抑制了機(jī)構(gòu)對新債的需求。

　　昨日國開行續(xù)發(fā)的“福娃債”中標(biāo)結(jié)果顯示，5期國開債的中標(biāo)利率多高出二級市場利率，顯示市場觀望氛圍加重，需求不及預(yù)期旺盛。

　　資金市場上，需求集中的隔夜加權(quán)平均利率較前日上漲了7個基點(diǎn)至2.61%，成交4947.65億元，較前一交易日增加329.54億元。而7天和14天回購等跨月資金，利率也分別上漲21.62個基點(diǎn)和4.49個基點(diǎn)，分別收于3.36%和3.32%。