央行再施援手 資金面有望改善

      2012-02-22 08:20     來源:中國證劵報     編輯:范樂

        周二公開市場操作暫停

        繼上周宣布年內(nèi)首次降準之后,央行提振市場流動性的行動仍在繼續(xù)。本周二,在央票發(fā)行缺席的同時,央行也未進行任何正回購操作,當日公開市場操作全部暫停。分析人士指出,降準的消息并未迅速改善近期偏緊的市場資金面,在此背景下,周二公開市場操作暫停可視為央行繼續(xù)補充市場流動性的措施之一。隨著本周五存準率正式下調(diào),資金面有望出現(xiàn)較快改善。

        公開市場操作全線暫停

        交易員表示,央行21日沒有進行正回購操作,同時也沒有發(fā)行央票,公開市場操作全面暫停。

        Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,本周公開市場到期資金量為20億元,如果周四央行繼續(xù)暫停操作,則本周有望實現(xiàn)小幅資金凈投放。分析人士指出,央行在宣布降準后選擇暫停公開市場操作,凸顯了提振市場資金面、刺激信貸回升的政策意圖。從1月份社會融資總規(guī)模和信貸投放數(shù)據(jù)來看,市場流動性仍亟須進一步補充。

        更重要的是,眼下銀行間市場資金面十分吃緊。數(shù)據(jù)顯示,21日除隔夜外的各期限質(zhì)押式回購利率全部在5%以上的高位運行。其中,主流隔夜與7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率分別為4.9386%和5.2509%,雖然7天期回購利率較本周一的5.3755%小幅走低,但隔夜回購利率繼續(xù)上漲0.1266%,創(chuàng)出1月19日以來的近一個多月新高。

        資金市場等待存準退款

        浦發(fā)銀行等機構(gòu)表示,造成當前資金面緊張的原因是多方面的,例如近期中建交IPO發(fā)行、上繳財政存款、2月15日中小銀行補繳保證金存款準備金、部分銀行逆回購到期等等。

        國泰君安交易員胡達指出,節(jié)前大量逆回購在節(jié)后到期后被收回,加上近期市場資金面并沒有得到直接的流動性補充,因此在上周末降準消息公布之后,市場資金利率依舊持續(xù)高企。不過,從當前市場資金利率的絕對水平來看,不能排除有些機構(gòu)“趁火打劫”的可能。

        中金公司則指出,盡管外匯占款重新出現(xiàn)凈流入,但同時財政存款開始季節(jié)性增加,因此兩者基本相互抵消,而此前央行進行的逆回購及展期只能緩解短期沖擊,現(xiàn)已紛紛面臨到期,因此商業(yè)銀行的超儲資金并沒有增加。而央行上周末宣布下調(diào)法定存款準備金率之后,由于尚未正式執(zhí)行,目前銀行間市場資金面依然偏緊。考慮到目前7天回購利率仍維持在5%以上的水平,預計資金面緊張要到下周才會明顯緩解。

        對于后續(xù)資金利率和公開市場操作的走向,胡達認為,周三周四資金面可能還會維持較緊的狀態(tài),但周五正式降準后,資金利率預計會大幅下降,隔夜和7天期回購利率預計會分別降至3%和3.5%附近水平。同時,從央行的操作意圖來看,本周四公開市場操作仍然可能繼續(xù)暫停。( 本報記者 王輝 )

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