美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議推出的QE4讓大洋彼岸的中國出口企業(yè)倒吸了口涼氣。截至目前，美國對(duì)華實(shí)際投資近700億美元，中國對(duì)美金融和非金融類投資近100億美元。QE4的推出或?qū)⒅苯佑绊懘笞谏唐穬r(jià)格，增加人民幣升值壓力，進(jìn)而直接影響中國出口企業(yè)。
北京時(shí)間12月13日凌晨，今年最后一次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的結(jié)果終于從太平洋彼岸傳來。
議息會(huì)議后發(fā)布的聲明透露，為支持經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇，并幫助確保通脹隨著時(shí)間的推移達(dá)到與目標(biāo)最一致的水準(zhǔn)，美聯(lián)儲(chǔ)麾下的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)將繼續(xù)按每月400億美元的進(jìn)度購買機(jī)構(gòu)抵押支持債券(MBS)。同時(shí)，委員會(huì)還將購買較長期公債，初步進(jìn)度為每月450億美元，即推出第四輪量化寬松(QE4)，加上此前的QE3，則每月總計(jì)購買資產(chǎn)約850億美元。
美聯(lián)儲(chǔ)還首次為維持0~0.25%的超低利率政策設(shè)定了具體門檻，即：失業(yè)率高于6.5%，未來1~2年通脹預(yù)期不超過2.5%，長期通脹預(yù)期穩(wěn)定于接近但不超過2.0%的水平。
此外，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)調(diào)降了對(duì)2012直到2015年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，這也從一個(gè)側(cè)面說明了美聯(lián)儲(chǔ)為何推出新的QE項(xiàng)目。
或推高全球通脹水平
“QE4充分說明了美國經(jīng)濟(jì)存在問題，”清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心高級(jí)研究員周世儉表示，“每月加印450億美元的鈔票購買國債，必然帶來以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格上漲，推高世界范圍的通脹。”
美國對(duì)自身經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度還不滿意。議息會(huì)議后發(fā)布的聲明顯示，雖然美國近幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)繼續(xù)溫和擴(kuò)張，失業(yè)率自夏季已經(jīng)有所下降，但聯(lián)邦公開市場委員會(huì)認(rèn)為這一比率仍處于高位；家庭支出已繼續(xù)增加，樓市進(jìn)一步顯露改善跡象，但企業(yè)固定投資增速已經(jīng)放緩。委員會(huì)仍擔(dān)心如果沒有足夠的寬松政策，經(jīng)濟(jì)成長可能不夠強(qiáng)勁而無法令就業(yè)市場狀況持續(xù)改善。
周世儉指出，雖然從一方面看QE4對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有一定的幫助，可帶動(dòng)中國產(chǎn)品出口，但另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)的印鈔機(jī)加印了450億美元，等于翻了一番，這是在透支美元信用。“美國沒有承擔(dān)起國際大國的責(zé)任，通過印鈔來掠奪全世界的財(cái)富以刺激美國經(jīng)濟(jì)，所印的鈔票只有約30%在美國國內(nèi)流通，而另外70%則注入了國際市場，導(dǎo)致美元縮水。”周世儉認(rèn)為，綜合兩方面的因素來看，美國的行為對(duì)世界弊大于利。
周世儉還指出，不僅美國，歐盟、日本等發(fā)達(dá)資本主義國家都在搞量化寬松，這實(shí)質(zhì)上是在進(jìn)行印鈔比賽，必將推高世界范圍的通脹，這種行為損人不利己。
但中國國際貿(mào)易學(xué)會(huì)中美歐研究中心主任何偉文則認(rèn)為，對(duì)量化寬松不應(yīng)公式化地套用過時(shí)的分析。嚴(yán)格地說，量化寬松并未帶來貨幣發(fā)行量的猛增和美元泛濫，其實(shí)質(zhì)是美聯(lián)儲(chǔ)主要通過改變資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)來提供流動(dòng)性，而不是大量增發(fā)流動(dòng)性。
中國出口企業(yè)承壓
美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果出來后，非美貨幣漲勢(shì)明顯，金銀、原油、美三大股指及CRB指數(shù)(期貨價(jià)格指數(shù))均上漲，唯獨(dú)美元指數(shù)跌至79.89點(diǎn)，下跌了0.21%。“QE4的推出必然會(huì)推高大宗商品價(jià)格，美元貶值會(huì)進(jìn)一步增加人民幣升值的壓力，中國企業(yè)產(chǎn)品出口美國難度加大。從生產(chǎn)及銷售的成本投入產(chǎn)出比來看，中國企業(yè)想要保證利潤，有一定的困難。”商務(wù)部研究院國際市場研究部副主任白明表示。
從今年前11個(gè)月的數(shù)據(jù)來看，中美雙邊貿(mào)易額增速出現(xiàn)下降趨勢(shì)，今年年初預(yù)計(jì)的突破5000億美元的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。加之歐洲市場需求緊縮，我國外貿(mào)環(huán)境較為嚴(yán)峻。白明指出，在世界市場整體不振的情況下，我國企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格上不去，若人民幣進(jìn)一步升值，則兌換成人民幣后，企業(yè)所得的利潤會(huì)更少。
財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所博士、武漢大學(xué)國際問題研究院副教授苗迎春也表示，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)擴(kuò)大QE3規(guī)模，增加了國際市場的資本流動(dòng)，雖不是專門針對(duì)中國，但中國也必然會(huì)受其影響。“這會(huì)進(jìn)一步抬高我國的物價(jià)，提高大宗商品價(jià)格，推高通脹水平。美國通過貨幣政策來保證美元地位，中國出口企業(yè)的難度肯定會(huì)加大。”苗迎春說。但他同時(shí)指出，因?yàn)槿嗣駧艓胖底兓饕�是取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況和政策，因此QE4可能會(huì)提高人民幣升值的壓力，但這種壓力仍在可控的范圍內(nèi)。
為化解QE4中國產(chǎn)品出口帶來的不利影響，思考如何通過提高產(chǎn)品技術(shù)含量、品牌知名度、附加值，從而提高國際競爭力仍是老生常談。白明也表示，我國企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)意識(shí)到轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的重要性，地方政府出臺(tái)了相應(yīng)的扶持措施，9月國務(wù)院出臺(tái)了外貿(mào)“國八條”，都在積極探尋中國外貿(mào)企業(yè)的新出路。
