美聯(lián)儲(chǔ)上周公布的3月份議息會(huì)議紀(jì)要再次觸動(dòng)市場(chǎng)對(duì)于第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)的神經(jīng)。

　　關(guān)于QE3的討論，自去年6月份QE2結(jié)束后就沒(méi)有停止過(guò)。每次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議結(jié)束，投資者都會(huì)仔細(xì)研讀會(huì)議紀(jì)要，試圖尋找蛛絲馬跡。伯南克無(wú)論在什么場(chǎng)合發(fā)言，不管他說(shuō)什么，總是會(huì)過(guò)度解讀。

　　這次又是這樣：美聯(lián)儲(chǔ)在3月份的紀(jì)要里說(shuō)“幾個(gè)人認(rèn)為，只有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩或者通脹率保持在2%以下，才會(huì)考慮實(shí)施新一輪量化寬松貨幣政策。”經(jīng)過(guò)仔細(xì)比較，分析人士發(fā)現(xiàn)，支持QE3的人數(shù)從1月份紀(jì)要中的“一些人”變成了此次的“幾個(gè)人”。結(jié)論是：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)QE3的熱情明顯減少。

　　于是，投資者倉(cāng)皇離市，股市下跌，黃金下跌，原油下跌，長(zhǎng)時(shí)間處于上升通道的道瓊斯指數(shù)當(dāng)周下跌近200點(diǎn)。

　　有些諷刺的是，美聯(lián)儲(chǔ)之所以有這樣的決定，理由是美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，暫時(shí)不需要強(qiáng)心劑。可見(jiàn)，投資者的心情很復(fù)雜，一方面，他們希望伯南克能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有積極評(píng)價(jià)，而另一方面又不希望美國(guó)經(jīng)濟(jì)好到能讓美聯(lián)儲(chǔ)打消QE3念頭的地步。好糾結(jié)！

　　自金融危機(jī)以后，股市一直依賴(lài)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣刺激政策。只要美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，投資者就像吃了定心丸，會(huì)一股腦沖進(jìn)股市，無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)。但只要美聯(lián)儲(chǔ)不推出QE，投資者就垂頭喪氣，信心頓失，不管數(shù)據(jù)多么利好。

　　而對(duì)于QE3的糾結(jié)又何止于金融市場(chǎng)？美聯(lián)儲(chǔ)自己也無(wú)法對(duì)QE決絕地說(shuō)出愛(ài)或恨。

　　伯南克因QE備受爭(zhēng)議，集分明愛(ài)憎于一身。德克薩斯州長(zhǎng)里克 派瑞曾將伯南克大開(kāi)印鈔機(jī)稱(chēng)為“叛國(guó)行為”，而美國(guó)最受尊敬的刊物之一《大西洋月刊》封面卻將伯南克尊為“英雄”。

　　三年多以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)就在各種動(dòng)力和壓力下走到今天，試圖給美國(guó)經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航。但如今美國(guó)經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)就業(yè)市場(chǎng)不斷改善、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻相對(duì)乏力的失衡局面。美聯(lián)儲(chǔ)知道，不能任由這種局面持續(xù)。伯南克說(shuō)，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不足以持續(xù)降低失業(yè)率。他想要刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但又沒(méi)有明顯的信號(hào)顯示經(jīng)濟(jì)疲弱。該不該推出QE3，美聯(lián)儲(chǔ)自己很糾結(jié)。

　　摩根士丹利原本預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)有三分之二的可能性將在今年上半年推出QE3，如今將這種幾率降至三分之一。摩根士丹利美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文森特 萊因哈特說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)顧慮太多，如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇反復(fù)、總統(tǒng)大選等，最終美聯(lián)儲(chǔ)很有可能重走2010年推出QE2時(shí)的舊路：本來(lái)在春天時(shí)就應(yīng)采取行動(dòng)，但猶豫不決，直拖到11月，坐失良機(jī)。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的糾結(jié)，基金經(jīng)理們卻始終持樂(lè)觀心態(tài)，依然相信或希望美聯(lián)儲(chǔ)將在今年上半年采取QE3。在太平洋投資管理公司管理著全球最大的債券基金的比爾 格羅斯預(yù)計(jì)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)在4月份的議息會(huì)議中就可能暗示新一輪量化寬松貨幣政策。路透社新一輪調(diào)查也顯示，受訪的15家一級(jí)交易商中有11家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年6月份“扭轉(zhuǎn)操作”結(jié)束后采取新一輪量化寬松貨幣政策。