上周海外市場圍繞著希臘救助起起落落，最終，在美國和德國超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐下，大盤小幅收高。不過，希臘第二輪救助協(xié)議順利達(dá)成，希臘緊縮措施的執(zhí)行力度和經(jīng)濟(jì)前景仍令人擔(dān)憂，最終美股漲跌不一。

　　目前看，希臘雖然獲得了歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)的第二筆救助資金，但希臘問題仍有極大的不確定性。首先，希臘是否能夠滿足歐盟和IMF的嚴(yán)格要求，按承諾推進(jìn)財政緊縮，這也關(guān)系到希臘是否能夠最終拿到救助資金，避免債務(wù)違約。其次，私人部門債務(wù)置換的參與程度。由于希臘將在債務(wù)置換中引入集體行動條款，希臘很可能并不能完成私人部門債務(wù)置換，那么將引發(fā)債務(wù)違約，并觸及信用違約掉期交易(CDS)合同中的賠付條款。“賠付的金額約為32億歐元，并不是一個很大的數(shù)額，但是違約事件本身可能帶動市場恐慌，加劇對其他國家的擔(dān)憂。”一資深業(yè)內(nèi)人士稱。

　　展望后市，業(yè)內(nèi)認(rèn)為圍繞希臘問題的不確定性仍是近期影響市場的最大負(fù)面因素，重點關(guān)注3月1日至2日歐盟峰會就是否同時操作EFSF和ESM進(jìn)行表決的結(jié)果。

　　也有分析人士認(rèn)為，目前國內(nèi)外資本市場流動性出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，去年12月8日歐洲央行出臺一系列提升銀行系統(tǒng)流動性的措施，其中包括無限量提供期限最長為3年的貸款，對于解決歐債問題很有幫助；而美國也是表示將低息至少保持到2014年；中國國內(nèi)在經(jīng)歷了2年半的經(jīng)濟(jì)緊縮周期后，連續(xù)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率顯示今年貨幣政策將逐步放松。

　　“從橫向比較來看，中國經(jīng)濟(jì)增速較長時間維持在8%左右，而美國經(jīng)濟(jì)增長在2%左右。中國理應(yīng)有對成長企業(yè)的相應(yīng)溢價。對于戰(zhàn)略投資者來說，這個機(jī)會正是費(fèi)雪式投資者最想得到的機(jī)會。”嘉實中創(chuàng)400ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理楊宇同時提示投資者，2012年依然是非常復(fù)雜的一年，全球結(jié)構(gòu)失衡和財政收縮帶來經(jīng)濟(jì)的長期調(diào)整以及歐洲央行和美聯(lián)儲大幅擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表都對資本市場形成沖擊，在指數(shù)投資品種的選擇上還是要謹(jǐn)慎。

　　而從國內(nèi)市場來看，A股走勢近期比較樂觀，港股連續(xù)上漲7周后則出現(xiàn)小幅回調(diào)。“從經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，海外歐債危機(jī)還未得到切實解決，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下摸索，短期內(nèi)上市公司盈利情況難以趨勢好轉(zhuǎn)。在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，調(diào)控政策也呈現(xiàn)出邊走邊看的特征。”大摩華鑫主題基金經(jīng)理盛軍鋒認(rèn)為，財政和貨幣政策大幅放松的機(jī)會不大，因此，市場較難出現(xiàn)持續(xù)趨勢大幅上行。而從目前估值來看，滬深300等藍(lán)籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍，部分個股估值更低于2008年金融危機(jī)水平，因此市場大幅殺跌的空間也十分有限。綜上，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)、政策、市場因素的共同作用下，市場形成大幅趨勢性行情的難度較大。

　　對于如何把握熱點紛亂下的投資機(jī)遇，匯添富逆向投資基金經(jīng)理顧耀強(qiáng)表示，在當(dāng)前的A股市場，投資者可以重點關(guān)注5類股票的投資機(jī)會。“首先是市場階段性關(guān)注度較低的股票，這類股票的估值可能在一段時期內(nèi)低于歷史平均水平；第二種是涉及重大突發(fā)事件且為市場過度反應(yīng)的股票，重大突發(fā)事件往往在短期內(nèi)會導(dǎo)致公司價值出現(xiàn)明顯低估；第三是景氣存在復(fù)蘇可能但尚未被市場充分發(fā)掘的股票，進(jìn)行前瞻性投資可帶來超額收益；第四是可能或正處于并購重組但市場存在爭議的股票；最后一種是治理結(jié)構(gòu)有望改善但市場預(yù)期有限的股票。”（本報記者李濤）