推扭曲操作替代QE3 美國債新政或加速熱錢入華

      2011-09-23 09:06     來源:北京晨報     編輯:王思羽

        美聯儲在結束了為期兩天的議息會議后宣布,維持美國聯邦基金利率在0至0.25%的水平不變,并推出價值4000億美元的“扭曲操作”,市場普遍預期的第三輪量化寬松(QE3)并未推出。全球市場應聲而跌。專家表示,美聯儲推出國債扭曲操作或將引發熱錢加速流入中國。

        所謂扭曲操作(Operation Twist),是指美聯儲賣出較短期的國債,買入較長期限的國債,從而延長所持國債資產的整體期限,該操作會導致長期國債價格上漲,收益率下跌。按照國際慣例,一般國債期限越長,其年利率應該越高,以吸引投資者購買,因此一國的國債收益率曲線一般是一條由下向上的曲線。而美聯儲扭曲操作計劃的內容是,賣出短期國債,并在2012年6月底前增持4000億美元長期國債,這將使美國國債的收益率曲線的較遠端向下彎曲,所以將之稱為扭曲操作。

        市場分析認為,前兩輪量化寬松并未起到太大作用,扭曲操作是目前唯一可取的方案,目的在于壓低長期國債收益率,降低市場借貸成本,從而刺激實體經濟。對此,國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良在接受媒體采訪時表示,扭曲操作將不會對中國產生重大影響,其負面效果小于QE3。祝寶良建議中國更多購買美國短期國債,因為美聯儲此舉將拉高這類債券的收益率。不過,如果美國長期國債收益率下跌,游資會尋找其他收益更高的資產,因此祝寶良認為,在人民幣升值預期下,扭曲操作可能導致熱錢加速涌入中國。

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