盡管市場上資金依然緊張，股市跌跌不休，但興業(yè)銀行和花旗銀行近日預測，央行下半年有可能下調(diào)存款準備金率，甚至有可能降息，市場資金緊張局面有望緩解。花旗銀行預計，滬深300、上證A股指數(shù)年底的目標分別為2500與2300點，明年底目標分別為2900與2700點，建議投資者超配房地產(chǎn)與醫(yī)療保健等行業(yè)。

　　興業(yè)稱存準率下調(diào)時機成熟

　　花旗預計央行將降息25個基點

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委昨天在微博上表示，面對美聯(lián)儲量化寬松政策的退出，可以預期外匯占款新增額直接為負。由此，下半年存款準備金率的下調(diào)可能，已出現(xiàn)在地平線上了。而從支持“小微”企業(yè)融資和“三農(nóng)”貸款的角度，對中小金融機構(gòu)存款準備金率的嘗試性下調(diào)，則可能更早發(fā)生。花旗銀行近期下調(diào)中國2013年和2014年GDP增長率預估值至7.4%和7.1%。該行認為，近期市場的流動性緊縮暗示下半年貨幣和信貸條件將變得不那么寬松，但是，如果資本流出超過預期，央行極有可能下調(diào)存款準備金率來對沖。另外，花旗銀行還預計央行將下調(diào)基準利率25個基點，提高存款利率向上浮動區(qū)間從10%至20%，并且取消貸款利率下限。央行高層近期的表態(tài)也可以判斷出一定意圖。7月15日，央行行長周小川表示，對中小金融機構(gòu)繼續(xù)實施較低的存款準備金率，盤活存量，用好增量，增加小微企業(yè)的信貸資金來源。7月11日，央行副行長易綱在美國參加中美經(jīng)貿(mào)談判后接受采訪時表示，中國貨幣市場正在恢復到正常水平，中國有大量寬松措施和緩沖措施來應對美聯(lián)儲退出QE。

　　央行連續(xù)四周投放1600億

　　花旗建議股民超配房地產(chǎn)和醫(yī)療

　　除下調(diào)存款準備金率外，本周央行通過公開市場操作凈投放1600億元人民幣，也有利于緩解資金緊張局面。揚子晚報記者昨天從央行網(wǎng)站看到，本周四央行在公開市場繼續(xù)未發(fā)行央票，同時也未開展正、逆回購操作。這也是央行公開市場操作自6月最后一周以來連續(xù)第四周全面暫停。據(jù)WIND統(tǒng)計，本周公開市場到期資金為1600億元，由于央行未開展回籠操作，本周最終實現(xiàn)凈投放1600億元。央行向銀行間市場注入大規(guī)模流動性在一定程度上緩解了市場情緒，7月17日，隔夜回購利率在5月20日以來首次跌破3%。

　　資金面緊張狀況的緩解對股市有何影響？花旗銀行認為，保持經(jīng)濟增長不低于7%和穩(wěn)定就業(yè)為政府的底線，如果經(jīng)濟走勢跌破這個底線，降息、降準和人民幣暫時性的貶值都是可能的方式之一。預計滬深300、上證A股指數(shù)年底的目標分別為2500與2300點，到了2014年，假設盈利增長達5%、估值回到2010-12年的平均水平，上述兩項指數(shù)的目標將分別為2900與2700點。建議超配對于GDP增長較不敏感的行業(yè)，如必需消費品、低端非必須消費品、房地產(chǎn)與醫(yī)療保健等。對銀行和公用事業(yè)持中性看法，另外，低配能源、原材料和電信等周期性行業(yè)。

　　（揚子晚報記者 陳春林）