受業(yè)務(wù)快速發(fā)展、資本市場波動等因素影響，2012年中國保險業(yè)的融資壓力凸顯。繼上月獲批募集75億元次級債后，中國太保昨晚發(fā)布公告稱，擬在H股市場以每股22.5港元的價格非公開發(fā)行約4.62億股新股，總計募集資金約104億港元，以加強公司的資本基礎(chǔ)，支持業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　中國太保此次H股定向增發(fā)引入三家投資者，分別是新加坡政府投資公司、挪威銀行和阿布扎比投資局，均是全球知名主權(quán)基金和長線基金。據(jù)知情人士透露，早在中國太保H股IPO時，阿布扎比投資局就已經(jīng)與中國太保管理層進行過“親密接觸”，表達過投資的興趣。業(yè)內(nèi)人士認為，在近年來亞洲金融企業(yè)的發(fā)行中，引入這樣大規(guī)模的投資者組合可謂罕見。

　　償付能力充足率逼近監(jiān)管紅線（充足II類標準為150%），是今年以來保險巨頭相繼融資的直接動因。截至目前為止，已經(jīng)采取的融資方式包括：次級債、可轉(zhuǎn)債和債務(wù)融資工具。

　　從中國太保2012年中期財報來看，伴隨著業(yè)務(wù)快速發(fā)展和上半年國內(nèi)資本市場的波動，中國太保截至今年6月末的償付能力直線下降，太保集團和旗下公司太保壽險﹑太保產(chǎn)險的償付能力充足率分別降至271%﹑183%﹑194%。

　　盡管太保集團償付能力充足率較同業(yè)來說仍處于高位，但隨著產(chǎn)、壽險業(yè)務(wù)的加速發(fā)展勢必帶來資本的持續(xù)需求。此外，從發(fā)展的角度看，未來中國保險行業(yè)有望迎來新的業(yè)務(wù)增長點，例如，稅收遞延型養(yǎng)老保險試點政策即將推出，政府鼓勵商業(yè)保險機構(gòu)參與大病醫(yī)療保險，小額人身保險業(yè)務(wù)在全國推廣，保險公司也競相拓展健康保險業(yè)務(wù)。這些新業(yè)務(wù)的拓展亦離不開資金投入的支持。

　　中國太保相關(guān)人士表示，在考慮到上述因素之后，決定未雨綢繆以H股定向增發(fā)的方式進行融資。主流投行預計，中國太保此次H股定向增發(fā)所募集到的資金，將足以支撐其未來兩三年內(nèi)的業(yè)務(wù)發(fā)展，大大降低了其未來在A股市場再融資的可能性。

　　值得一提的是，雖然中國太保的融資壓力已經(jīng)釋放，但另外幾家保險上市公司中國人壽、中國平安、新華保險的日子可能并不那么好過。因為相對中國太保而言，這三家保險企業(yè)的償付能力充足率更弱一些。業(yè)內(nèi)人士由此預計，在新業(yè)務(wù)拓展亟需資本支持的壓力下，在國內(nèi)資本市場不景氣的背景下，不排除其它保險巨頭將來會效仿太保，采取定向增發(fā)的融資途徑來緩解資本壓力。（記者黃蕾）