最新年報(bào)披露，2010年，房地產(chǎn)上市公司全行業(yè)凈利潤686.54億元，較2009年度上漲27.58%。

　　但《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，相比于2009年度60.6億元的累計(jì)分紅總額，2010年房地產(chǎn)業(yè)上市公司僅14.44億元(不包含尚未實(shí)施的分紅)，創(chuàng)下了7年來分紅總額的新低，其中更有32家房地產(chǎn)公司連續(xù)10年“一毛不拔”，未有現(xiàn)金分紅。

　　“目前上市公司主動(dòng)分紅的意識不足，即使是分紅也多是為了下一步的融資計(jì)劃，‘重融資，輕回報(bào)’是較為普遍的現(xiàn)象。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說。

　　“五一”前夕，上市公司年報(bào)悉數(shù)亮相，據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，不分紅的“鐵公雞”在以驚人的速度擴(kuò)編。相較于2009年度近3883億元的累計(jì)分紅總額，2010年度這一數(shù)據(jù)直降80.38%，僅為762億元，還不及上一年度的1/5。

　　在這些上市公司“鐵公雞”中，房地產(chǎn)業(yè)上市公司全行業(yè)股利支付率連續(xù)多年墊底。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2010年其全行業(yè)凈利潤較為靠前，但股利支付率僅為15.30%。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2010年度119家房地產(chǎn)業(yè)上市公司僅有7家虧損，而其余112家盈利的公司中只有54家分紅。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述119家房地產(chǎn)上市公司2002年至2010年連續(xù)十年累計(jì)分紅總額為“零”的有32家。這其中，既有如園城股份近三年持續(xù)虧損而未分紅的，也有以順發(fā)恒業(yè)、華業(yè)地產(chǎn)、中珠控股為代表的約17家公司，即便是10年累計(jì)凈利潤為正值也沒有給投資者現(xiàn)金分紅回報(bào)。

　　“鐵公雞”之一的外高橋在今年3月15日晚間發(fā)布2010年報(bào)時(shí)表示將每10股派發(fā)現(xiàn)金1.4元，從而終結(jié)了自1999年以來長達(dá)11年未有現(xiàn)金分紅的狀態(tài)。

　　目前，國內(nèi)上市公司派發(fā)現(xiàn)金紅利的比率一直都處于較低水平，對于公司盈利但不分紅的原因，多數(shù)房地產(chǎn)上市公司都在年報(bào)中給出的理由是，未分配的利潤將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金以進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)、增加土地儲(chǔ)備，或彌補(bǔ)以前年度的虧損等。

　　股民王先生向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者抱怨說：“如果公司因虧損而不分紅，我們可以理解。但不少公司就算是年年賺錢給高管漲工資也不給我們這些中小投資者分紅，現(xiàn)在都不指望靠紅利賺錢了。”

　　“調(diào)控政策出臺前那幾年房地產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，當(dāng)時(shí)資金需求量大，一些企業(yè)出于自身發(fā)展的需要而選擇不分紅。”一位券商研究員指出，“如今在房地產(chǎn)嚴(yán)苛調(diào)控的大背景下，上市房企借勢再吝嗇一把也是意料之中的。”

　　另外，一些企業(yè)盡管有分紅，但多數(shù)并非為的是股東回報(bào)，而是為了滿足再融資資格，實(shí)現(xiàn)自身融資需求。

　　早在2008年10月，證監(jiān)會(huì)就發(fā)布了《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》(下稱《分紅規(guī)定》)，規(guī)定上市公司再融資時(shí)，“最近3年以現(xiàn)金累計(jì)分配的利潤不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”。現(xiàn)金分紅已成為公司再融資的一個(gè)必要條件。

　　從上述房地產(chǎn)上市公司派現(xiàn)、募資情況來看，一些上市房企在分紅的同時(shí)，融資意圖亦是“如影隨形”。自2001年初至2010年底，萬科10年累計(jì)現(xiàn)金分紅金額高達(dá)40.4億元。金融街、陸家嘴、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)則緊隨其后，累計(jì)現(xiàn)金分紅分別為18.4億元、13.54億元、10.36億元、9.11億元。

　　從具體公司來看，萬科就曾在2007年5月，實(shí)施了每10股轉(zhuǎn)增5股派現(xiàn)金1.5元(扣稅后1.35元)的分紅方案，而3個(gè)月后便以發(fā)行價(jià)31.53元向全體投資者增發(fā)約3.17億股。

　　“公司的融資分為內(nèi)源融資和外源融資，企業(yè)利潤是內(nèi)源融資的最重要來源。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授王汀汀說，很多企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)順利融資又少支付紅利，就會(huì)在市場可容忍的限度內(nèi)做低利潤，減少分紅的數(shù)量，在融資之后再對報(bào)表進(jìn)行調(diào)整。在這種情況下，如果外源融資采用定向增發(fā)等非公開的方式發(fā)行，就可能存在利益輸送，對社會(huì)投資者不利。

　　“還有一些公司盡管會(huì)在發(fā)布業(yè)績的同時(shí)公布分紅方案，給人高成長高分紅的印象，但其目的往往并不單純。一些公司則是想借此刺激股價(jià)飆升，從而達(dá)到按較高的股價(jià)進(jìn)行再融資的目的。”上述券商研究員說。

　　對于目前的上市公司“重融資，輕回報(bào)”的格局，董登新認(rèn)為，一方面股東大會(huì)上股東的話語權(quán)需要加強(qiáng)；而更重要的一點(diǎn)，就是上市公司自身對投資者回報(bào)意識的加強(qiáng)。（記者 韋夏怡）