吳曉求:現階段要強化股市投資功能

      2011-12-29 14:58     來源:深圳特區報     編輯:范樂

        在過去幾年飽受詬病之后,資本市場近期大有“洗心革面”之勢:創業板退市制度呼之欲出,過會率也明顯下跌。同時,隨著地方政府開始自行發債試點,啟動債市再成焦點。未來中國資本市場要大發展,還有哪些宏觀及基本面問題有待解決呢日前,記者就此采訪了證監會前發審委委員、中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求教授。

        嘉賓簡介

        吳曉求為中國人民大學校長助理、金融與證券研究所所長、金融系教授、博士生導師,中國證券理論的奠基人之一,享受國務院專家特殊津貼,長江學者特聘教授,曾任中國證監會發審委委員,深交所博士后指導教師等社會職位。2003年,獲評中國資本市場年度人物,2005年獲評中國證券市場年度人物。

        從現實出發完善發審制度

        深圳特區報:一家企業登陸創業板后,常常有創始股東、戰略持有人和流通股東。有觀點認為一些所謂的戰略持有人往往是尋租股東。這對股市長遠發展有何危害?

        吳曉求:在《中國創業板成長與風險》一書中,我概括出了十大問題,核心問題第一個就是尋租股東。很多人認為創始股東和尋租股東互惠互利,我覺得不能這么認為。尋租股東嚴重地損害了創始股東的權益,但創始股東沒有辦法,因為尋租股東“成事不足,敗事有余”。尋租者成了股東,并不一定能使企業上市,他們常說有打通關系的能力,實際上并非如此。但他們有能力讓企業上不了市,創始股東不敢得罪他們。尋租股東嚴重破壞了市場公平,上市后馬上套現走人,把市場環境搞得一團糟。

        第二個問題是退市機制。沒有退市機制就不能吐故納新,市場也就沒有建立一個完整意義上的風險機制,必然充滿了垃圾和泡沫。創業板存在一定泡沫,如果有一個高效的退市機制,泡沫就會慢慢消除。現在,監管部門正積極推進退市制度的建立,我認為這是好事。

        深圳特區報:創業板的問題,很多人認為和發審制度有關系,這個制度需要改革嗎?

        吳曉求:審視發審制度,一個是從理想的角度,一個是從現實的角度。從理想角度來看,發行審核和監督分離是正確的。因為在同一個主體下,既做發行審核又做事后監督,的確會引發很多問題。因此也有人建議發行審核放在交易所,而監督由證監會負責,現行的兩個交易所組建發行審核委員會。在我看來,未來的方向應該是這樣的。

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