二00七年三季度以后，中國經濟增長出現中長期調整。國際金融危機的沖擊，加大了回調的深度，也延長了回調的時間。二00八年，中國經濟增長呈現加速滑坡趨勢。分季度看，GDP增速加速滑坡趨勢明顯：一季度增長百分之十點六、二季度百分之十點一、三季度百分之九、四季度百分之六點八。今年一季度，經濟運行延續(xù)了去年以來的加速滑坡趨勢，GDP同比增長百分之六點一。
余斌分析，本輪經濟增長加速滑坡的主要原因有三：中國經濟的周期性調整與全球金融危機、經濟衰退相重疊，內外需求同時收縮；國內多年來緊縮性政策的累積效應逐步顯現(“三率兩價”——利率、匯率和出口退稅率、勞動力和土地價格)；要素成本上升和發(fā)展方式面臨轉變。
今年三月份，中國經濟出現了一系列積極變化，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長百分之八點三，與一、二月份相比提高了四點五個百分點；一季度投資、消費的增加值、增長值和去年同期相比明顯加大；制造業(yè)采購經理指數(PMI)持續(xù)回升，從去年十一月三十八點八的最低點之后，已連續(xù)四個月反彈，三月份上升到五十二點四，已經超過了百分之十。這些表明，中國經濟已經慢慢走出低谷。
對于中國經濟的復蘇前景及可持續(xù)性，在余斌看來，盡管一季度消費、投資增長達到較高水平，但在相當程度上是政府政策效應的反映，如政府大規(guī)模增加投資、信貸規(guī)模急劇擴張、家電下鄉(xiāng)等，而市場主導的內需擴張缺乏有力支撐。同時，信貸過快投放缺乏可持續(xù)性。 一季度新增貸款四點五八萬億元，占全年新增貸款五萬億元的百分之九十一點六。一旦信貸規(guī)模大幅度收縮，實體經濟的正常運行將受到影響。第三，世界經濟可能再次出現波動。發(fā)端于美國的金融危機，已經演變?yōu)槿蚪鹑谖C與實體經濟衰退相互作用，危機中心國家與外圍國家相互影響的惡性循環(huán)。
余斌認為，中國經濟的調整趨勢將延續(xù)三至五年，今年二、三季度，中國經濟增長可能出現較大幅度的回升。但受中國經濟自身回調趨勢和國際經濟衰退影響，今年四季度和明年一季度中國經濟會出現再度回落，中國經濟可能傾向“W”型的走勢。之后，中國經濟才有可能走向高速增長道路。(完)
