期指U形反轉(zhuǎn)

　　空頭減倉不明顯

　　中證期貨研究部：最近市場(chǎng)總體依舊保持平靜，但券商股能反復(fù)活躍，成為近期穩(wěn)定市場(chǎng)的重要支柱，主要還是存在對(duì)政策的預(yù)期；不過處于行業(yè)盈利能力普遍下降的鋼鐵板塊昨日卻異軍突起，顯示市場(chǎng)對(duì)中報(bào)的反應(yīng)還是存在一定短期效應(yīng)，畢竟市場(chǎng)普遍認(rèn)為三季度后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也將逐步企穩(wěn)，這對(duì)于實(shí)體盈利能力的修復(fù)還是存在預(yù)期，所以我們看到的中報(bào)對(duì)個(gè)股和板塊的殺傷力會(huì)呈現(xiàn)較快的消化；不過由于后期中報(bào)“地雷”還難以預(yù)料，因此輪番形成的壓力還是不容忽視；綜合分析，市場(chǎng)壓力猶存，但政策預(yù)期形成的抵抗力還是較強(qiáng)，因此，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍可能延續(xù)震蕩筑底的局面。

　　期指市場(chǎng)總持倉繼續(xù)小幅下滑，這對(duì)于市場(chǎng)企穩(wěn)繼續(xù)形成有利，只是從這兩天的持倉下降幅度看，空頭還處于觀望的狀態(tài)，減持還不明顯，使得企穩(wěn)的有效性還需要進(jìn)一步檢驗(yàn)；從技術(shù)看，日K線形成金針探底態(tài)勢(shì)，似有形成短期底部的跡象，只是上攻力量還沒有形成，因此底部是否有效還需要反復(fù)確認(rèn)。

　　價(jià)差擴(kuò)大利于空頭展期

　　國(guó)泰君安期貨研究所：IF1207合約在本周五將到期的情況下，盤中基差最高達(dá)到24.09點(diǎn)，投資者可視交易成本在期現(xiàn)收斂前鎖定基差。下月與季一合約盤中亦曾接近套利區(qū)間上限。當(dāng)日盤中價(jià)差區(qū)間又有拉大的趨勢(shì)，次月與當(dāng)月價(jià)差盤中最高曾達(dá)到12點(diǎn)，隨后最低曾收斂為2.4點(diǎn)，較高的價(jià)差既提供了跨期套利的機(jī)會(huì)，亦利于空頭套保者的移倉，欲展期的空頭套保者可密切關(guān)注IF1208與IF1207合約盤中價(jià)差變化，以降低移倉成本。

　　基差方面，與前日有所不同的是，IF1208合約基差與市場(chǎng)走勢(shì)負(fù)相關(guān)性減弱，昨日基差與滬深300指數(shù)及合約自身走勢(shì)的分時(shí)相關(guān)性分別為-0.15、0.21，意味著盤中隨勢(shì)交易增加，逆勢(shì)交易減少。據(jù)中金所數(shù)據(jù)，前20位會(huì)員在IF1207、IF1208和IF1209這3個(gè)合約的持倉匯總結(jié)果為多頭增倉587手，空頭增倉1085手，空頭依然占有一定優(yōu)勢(shì)。（黃宇 整理）